2011年4月30日 星期六

各股跟進(二)

這個博客內列出的最關注股票名單純粹為個人偏愛,相對而言較能進入個人理解能力的照察範圍(但不代表可預知各種行業的發展狀況和個別企業面臨的諸種不確定性艱困)。當中有不少是個人認為值得中長線持有的好股,有一些也許適宜短中線投機,隨時間推移,個人對這批名單或增或減。買賣操作方面,個人並沒有進行最及時的披露,個別可能已經減持了,個別可能已經增持了,沒譜。


#712,自升上$4.5區間後,短期估值不算很便宜,但個人仍不覺得貴。假設提前計入TPG的入股,又假設再計入將在台灣掛牌而增加的股數,個人猜想現價今年預估市盈率或在1013倍之間,明年有機會再降至78倍以下。目前該股佔個人組合近兩成比重。

#2198,盈利增長動力較強也較容易預見。依然相信合理價值不該低於4元。數月後中期業績的公布,將可查驗新增產能對盈利增長帶來的影響以及毛利率能否保持在一個較穩定的水平。目前該股佔個人組合比重在15%20%之間。

#189,過去一年強股中的強股。自數天前衝高即日回調後,氣勢稍斂。製冷劑和含氟化合物產品銷售價格的變動將於中短期內顯著影響其股價,氯碱離子膜市場渠道的成功開拓和有關產品廠房的落成將是一個極大的股價催化劑,但具體時間難以揣測。

#2398,在不少二三線股日升日跌、此起彼跌、又升又低的狀況下,近日依然保持較強的氣味,在最近一個交易日曾出現驚嚇。過去一段時間個人在慢慢累積,目前已佔組合約13%的比重,若見顯著回調,很可能會再加碼。

#590,過去一年多夢幻股中的首選,受益於黃金價格的強勢和大中華區富人們對黃金作為投資工具的熱戀。暫時未看到勢頭將很快逆轉。便宜早已說不上,對能否再浪接浪破頂飛,暫沒想法。

#1997,公布季績後一插,但已收復一點失地。估量對它看淡的力量不強。

#3800,其中一個大股東配股後居然再展升浪,近幾天接連破頂,成為太陽能上市企業中的走勢領跑者。估量本年上半年企業處於暴利狀態,而過去數月大行分析員們的評估可能顯得保守。

#1029,今年估量可以扭虧,市盈率很高,但如無意外,2013年產能將顯著躍升,市盈率可能降至4倍以下,2015年產能又升一級。中銀國際今年2月的報告,較值得參考:http://bg.panlv.net/file2/2011/02/17/1e31ced2646018bc.pdf。現在的問題是,市場以怎樣的速度貼現其未來的表現。

#2333,未知首季銷售數據。今年中國汽車業將迎來挑戰,個人已比國內普遍車市的行家和本港的分析員更早較悲觀地預估今年國內的汽車總銷售量難以達到15%以上的增長率(進口豪華車除外),若有5%的增長率已不錯。長城汽車去年在五月初發佈首季數據,大概今年也如是,到時再留意。個人暫時的策略是逾15元減持,13元以下較積極累積。

#1828,近日大股東中信集團已有兩次減持紀錄,未悉何因。掂量整體銷售和核心盈利仍可錄得近兩成的增長。本港的汽車銷售狀況是一個較大的變數,預期將錄得倒退,倒不知是10%,還是接近20%。個人認為現價值得持有,除非確信可換馬至更具上升動力的個股。

#2128,最近股價走勢落後於一眾建材股,也明顯弱於信義玻璃等。個人想不通為何動力低於信義玻璃太多。是怕原油價格的上升蠶食其毛利率?以其規模和地位,按理可以適度轉移成本風險。

#1882,最近股價在11元至12元之間徘徊,後市走勢,暫沒靈感。

#1171,首季業績還可以,但沒驚喜,但看來市場很滿意。若可見未來現貨煤價格走勢較平穩(不再大升又沒作顯著調整),數月內也許2833元的股價屬合理範圍。

#3900,之前沒有追逐其他較大市值內房股的反彈行情,近幾天回調的幅度也不如人家的大。同行中差不多最高的息率和未來兩年幾已鎖定的豐厚利潤入帳大概鎖限了股價下跌的幅度,懷疑$7.5有不俗的支持力。較慷慨派息,大概跟大股東佔股權重較大以「益自己」有關,也可能是管理層有意驅逐市場對其財務狀況的憂慮,但市場並沒「收貨」。足以嚴重影響綠城發展乃至企業生存的是持續大半年以上的低迷銷售,反而房價的適度或緩慢的下降並不致命。相關股份中,#1813也值得留意,最近股價回調幅度較大。

#2877,首季營運數據一般,比對去年營業額僅增6.2%,佔比重最大的注射液產品的銷售錄得6.5%的倒退。之前德銀態度反轉看淡看來有理,但股價似乎也已經提前作出貼現。值得關注的是成本的控制和「劣幣驅逐良幣」的招標制度會否持續帶來影響。現時宜觀望。

#3933,最近沒聽到新消息,近兩天股價挫跌幅度較大或跟市況有關。近一兩個月,藥業股的表現都比較沉寂。$13,個人開始累積。

#1068,股價$28$30,或到價了。$25以下較具留意價值。

#866,走勢依然落後於正宗煤炭股,除了企業資金較緊而沒派息這個因素外,想不到估值較低的底因。前段時間聽到大秦鐵路將集中維修,懷疑對其部分業務有影響,後來看到消息,說鐵路的維修不會影響貨運……

35 則留言:

匿名 提到...

沙發!

原來我問功課時,您己貼了新文,謝謝。

189有息派,可是一個不俗訊號呢,看是高處未算高。

訪客

匿名 提到...

坦白說,看走勢,3800銳氣正盛是不應沽出走短線的。

金價也是氣勢如紅,可能是1600 1700也不是頂峰。但590 116也在休息中。而他更推介B股的老鳳祥,看來現在金價才"剛入直路"。

大昌行可算是中信七寶之中最正氣的了,而且從國內數據中,賓利和平治依然大賣特賣,業績上衝勢頭依然,但無奈的是,和另一愛股惠理一樣都比股東減持。

訪客

山頂洞人 提到...

訪客兄,#189去年取得了飛躍性的進展,而且東風狂颳,萬千寵愛在一身。目前看管理層還是充滿鬥志和信心的,僅因為無法預測兩大主打產品的價格走勢,也不知哪裏可以隨時看到即時的價格,難以由個人評斷其未來的盈利狀況,所以我個人是持有一些,但不敢像三江等股般接近95%肯定。

金價,端看奧巴馬、貝克南和美國財金界具勢力者的心意……

#1828,不覺得現價有問題。

#806,我依然不相信自己有能力預估其短中線的基金規模變化和盈利表現,因為主導權不在該企業自身。

des 提到...

hi 山頂洞人兄,我已經將貴blog加入到小弟既blog裡面, 原因唔係因為你同我一樣都買左712, 而係你真係好堅, 係度留言既網友都好高質素, 乜野博主就有乜野讀者!

唔擦咁多鞋喇, 我其實係想問下2198

我已經跟入左2198, 如果再跌少少(我既少少真係好少, 打算在10天線就加注)就加碼, 但我仲有一個顧慮, 就係保薦人交銀係4月18日再度減持, 呢次去到5%以下, 唔使再披露

身為保薦人都唔要貨, 究竟搞乜野?

山頂洞人 提到...

歡迎fatlone兄光臨小洞!

fatlone兄的博客對#712的方方面面論討極詳而且相當切當,值得所有持有者細閱(若fatlone兄不介意,在下也自然欣然把貴博客列於光顧名單中)。

在下看待不少股票時主要把握個人關注的一些要點,嘗試探聽其內核,得出模糊短中線估值,然後順應個人的直覺進行操作,十分詳細的資料都留給其他多位富耐性兼思路細密者再深潛挖掘了。^-^

之前Rocky兄也跟在下幾近同步關注#712,fatlone兄原來也在差不多乃至更早階段留意,並加以探研,還有貴博客許多網友各抒有益意見,實在高朋滿座。個人去年年底自大行熱情讚頌後,開始留意並買入#3800,發現最近也逐漸有不少有心人予以重視。藍兵兄最近也開始尋找、併合和總結#712和#3800的資料,簡直是蔚然成風了。《信報》陸文說希望這股太陽能熱潮不會進入黑洞,我想,至少,還遠未到這個階段。

隱約(包括直接或間接)接觸或觀察過不少博客,fatlone兄讓我感到舒服的不光是對個股探研的功力,還有得失處之坦然、相談相處磊落昭然的風格。我不清楚這種風格跟股票投資成功是否密切相關,但我總覺得真誠看待資訊和個人思路判斷的得失,是一個不可或缺的前提。


回說#2198三江。不清楚一般投行作為保薦人如何看待手上客戶的股份,有沒有訂立某些規則作出怎樣的處理。個人猜想跟一般投資性基金或有不同,譬如不知會否主要先在乎傭金費用,其次儘量保持手上持股「不敗」,絕大多數都不會持股太久、「見好就要收」等。關於交銀之於三江,也不知道交銀手上的貨成本為多少,所以無從猜測。即便是更在乎股票本身價值的體現的基金,其增減行動也未必有太多微言大義,譬如#712就出現在其中一位較早入股的基金逐步辭官之時,有一不算小的基金卻趕科場,最近有更狠更大膽(不知是賭性更大還是眼光更勁^-^)的TPG簡直要把它「買起」的現象,即,它們也有誰眼光更準、誰更大膽、誰較保守、誰更「等錢使」之別,誰最厲害(如果分得出的話),有待時日驗證;事實上他們都是凡人,每一項舉措未必具有指標性參考價值。

退一步說,若懷疑交銀最了解三江的底蘊而且可能懼怕估值太高或知道賬目有麻煩的話,只能控制持股量而靜觀之。至今,以個人可查知的訊息判斷,三江是一家實在而富競爭力的企業,若牽涉到賬目問題或者管理層個人背後的風險,這已經超出了吾等一般散戶可觀察的範圍,無從判斷。若fatlone兄有任何新見,也歡迎不吝指陳。

Yeung 提到...

山頂洞人兄,

你好,小弟已追蹤了你的網誌好一段時間,希望留個言,跟你交個朋友。

參考過你的分析,我買了三江化工和長城汽車,目標是一年後翻倍,希望研究過它們的你不會笑我太傻吧。^^

我有一個關於長城汽車的問題想請教。根據最新的月報表,長城的普通股和內資股股數分別為 4.1 和 6.8 億股,合計約 11 億。但在業績報告內,用以計算每股盈利的股數為 27 億股。請問為何有此差別?

匿名 提到...

這個應是最近10送15的原因...

山頂洞人 提到...

Yeung兄,歡迎!來到這個「山洞」跟洞人喝兩杯「水酒」的都是在下的朋友。

匿名兄說得對,就是這樣。目前長城汽車的總股數是27.3818億股。可參考以下這個最新通告:http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110429/LTN20110429609_C.pdf

按三江的盈利框架、其市場地位及其面對的市場環境,未來兩年盈利大躍升是可以預期的,除非存在一些我們不知悉的負面因素。

長城汽車面對的市場環境也許複雜一些。我個人極不成熟的想法是,去年、今年和明年,也許是國內較廉價車前後十年八載間的銷售高峰期(至於山巔是在這三年中的哪一年,不敢猜),隨後,估量增長將萎縮,甚或開始波動。對長城來說,一方面,估量因性價比較高,產品不難持續受到國內用家的青睞,而且海外市場應能數年以上可以再錄得增長。另一方面,除總體市場的需求一兩年後或會出現波動而構成一個潛在的負面因素外,國內不少車廠都雄心勃勃積極擴產,短期一兩年,競爭將愈趨白熱化,或需堤防產能過剩和無序割價傾銷的問題。以上是個人一個沒有多少根據的直覺性的預估,而目前市場對像#489這樣的上市企業的股價,似乎正在進行貼現,不過也或許已經過份貼現了。

匿名 提到...

哥仔四月鍾意講嗰啲股都如入無人之境, 勁! Cup哥仔加入追蹤名單, 睇番啲選股同哥仔簡直似係孖公仔. 睇嚟Cup哥仔絕對係36D有料之人.

呢幾日華晨同埋長城都被質落, 哥仔有冇補充? 13蚊未必見得倒, $13.5左近點睇?

----生條龍

山頂洞人 提到...

哈!Cup兄又豈僅36D?(說笑,莫怪!)開設死牛戒毒所,富膽識。

關於長城,我原本以為未公布首季營運數據,看其網頁,原來已有相關披露:http://www.gwm.com.cn/newsDetail_1256111095687_1303433419324.html

12萬輛不知是否上市公司的確切數額,若是,比去年每月平均銷量升三成多,比#489的好,也比全國同業平均表現好得多。不妨再試等等13元價位,儘量利用這段抑鬱氣氛。

yfchan 提到...

洞人兄, 無意中發現貴網頁, 拜讀大作, 非常佩服.

看到兄提到和兒子一起在學圍棋, 碰巧我也是愛好者, 關於好的圍棋網站, 除TOM網的棋聖道場外, 我推薦
飛揚圍棋: http://www.flygo.net/index1.html, 上面有不少棋譜和新聞.

弈城圍棋: http://www.eweiqi.com/newindex.asp
它的網上對弈軟件上有頗多高手, 可觀戰觀摩

中國遊戲中心:
http://www.chinagames.net/
上面的遊戲大廳里有圍棋對弈, 裏面有不少初學者, 可和他們下棋,

上面的網站都是簡體的, 可能下載后需調整電腦設定.

另有一打譜軟件功能頗強, 你可用multigo搜索即可, 軟件支持簡繁及英語

匿名 提到...

喂, 哥仔, 你係唔係同啲沽家有路0架? 長城真係跌到接近13蚊!!! 13.16吸返些少先.

隻#189, 又回復狂牛本色!

----生條龍

山頂洞人 提到...

呵呵,生條龍兄別說笑了。「估0架0乍!」長城股價通常一天之內上落動輒超過6%,往往不用太急着去沽或買。到目前這個價位,會否再穿13元,已經沒靈感。

yfchan兄,過獎了,股票市場總是充滿了刺激和新鮮事物,仍在不斷學習,最近接觸到的網友都有許多值得在下參詳的地方。圍棋的資料,謹代小兒謝過!我的技藝應該難以大進矣,小兒倒是很感興趣,贏我的概率越來越大,若他能保持恒心,將來或尋找高人教導之,也許到時得麻煩yfchan兄呢。^-^

食客 提到...

洞人兄,

好似呢邊熱鬧o的wo,亞米亞果邊你仲會唔會返去?

呢期市況唔知點咁,有部份股想賣,賣o左後又諗唔定買咩,目前我都認為三江比較值得買~

山頂洞人 提到...

呵呵,食客兄食指動卻為吃甚麼為難。同意食客兄的看法。

市況在假期前已經有點古怪,所以當時我稍微增加了現金比重。中國房地產市場受抑壓而且泡沫高漲,汽車行當平均銷售增速顯著放緩,兩個都是支柱性產業,也許會打壓市場投資氣氛——這是目前我想到的兩個較大的因素。

「亞米亞」這個「大婆」已遭在下冷落,未來也會更寵幸這個博客小洞多一點。^-^

Yeung 提到...

山頂洞人兄,感謝你的分享。在分析長汽時,我只集中於數字,如溢利和毛利,卻忽略了行業的長線發展及公司的定位等因素,謝謝你點醒了我,看來我要多下苦工了。

山頂洞人 提到...

Yeung兄不用客氣,長城汽車因為跟蹤了較長時間,所以有時會多想一點。行業本身的增速應明顯遜於去年,惟至今仍沒失卻對#2333的信任(雖然會玩一下短線投機性操作)。我不敢確定長城是否就是未來能脫穎而出、持續經營下去數十年以上的國內本土品牌(過去龍永圖曾經鄙視整個國內行當,我自己也曾懷疑過,而最近邱永漢也持續存疑),因為技術工藝水平比對整體國際一流水平仍未夠堅實,但看它的皮卡車和SUV多年能在行業內佔據要津,底氣和競爭力已不言而喻,還有它對不借貸的執着讓人刮目。

我假期前已在14.5至15元區間投機性減持了大半,現在反而想趁當下較悲觀的氣氛逐步返吸累積。行業若低迷,對車市內各品牌企業的影響應是整體性的,但也料想不會持續太久,購買力估量遠未到衰竭的地步。我去年年底的預想(亂估)是最悲觀的話整體車市的銷售量或下挫一成(當時業界似乎仍普遍相信可以增長近兩成),較可能是持平或上升約5%,不過也沒有看扁長城的實力,目前仍然預估盈利可比對去年再增長約25%;管理層先前預測今年能維持去年較佳的毛利率,目前個人懷疑或要打個九二折。

fatlone 提到...

原來1029都係洞人兄既持股, 我打算入手, 圖表好吸引, 睇黎我洞人兄又可以為我指點一下迷津:)

去消化下你分享既中銀report先, 謝謝

Rocky 提到...

三江 同 鐵貨都好強,完全唔理大市回調,繼續升。

可惜冇貨,現在手上只餘下 712,留待市場氣氛好轉再作打算。

david395 提到...

(1) 雨潤養豬真相調查:200畝種豬基地土地閒置了3年
http://www.ce.cn/cysc/agriculture/gdxw/201105/03/t20110503_20972379.shtml
(2) 雨潤高速擴張 巨額補貼源於政府千萬收購萬元轉賣
http://finance.ce.cn/rolling/201105/03/t20110503_16571948.shtml

david395 提到...

hi 山頂洞人兄,我已經將貴blog加入到小弟既blog裡面

david395 提到...

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8381

鐵江現貨(1029)專區

匿名 提到...

嘩, #3800 #712狂跌~

Rocky 提到...

oo, 說時遲那時快,1029,2198 也回了。

強勢板塊也開始有少少洗倉乎?

達仁 提到...

Rocky兄手持的#712多嗎,

今日一跌,我的利潤被吞了很多。

山頂洞人 提到...

股市總在在下缺位一段時間不看電腦之時下挫……像是一種運、一種命,真有趣!

剛回來,在$5.07、$4.24累積了一點#3800和#712。

風高浪急!中央的調控姿態越來越硬,市場懼怕乎?現金比重不能少,今年至今的主旋律仍然是「戒勇」。

#712被剛進不久的大馬基金玩短線減持了一點,看來這隻基金不像波頓,更不像巴菲特等的風格。

Rocky兄,不知道強勢股是被人「震」還是被人「洗」……昨天上漲較猛的有1029、189、2128、2198……

fatlone兄,#1029在下感受得不很確切,主要是相信老千造假的機會較低,短中線受資金推動的影響較大。

David395兄,在下也將把閣下的網站列入名單,歡迎賜教!

Rocky 提到...

達仁,我持有的 712 的量比最高峰時減少了,現在大約 15% 左右。

賬面既升升跌跌,是無可奈何的了。正如今年指數也是升升跌跌,無甚寸進,比去年更難「玩」。

Rocky 提到...

近數日,電力股是亮點

匿名 提到...

鐵貨夠硬, fatlone哥仔啲直覺好勁!!

生條龍

匿名 提到...

洞兄,隻2198今日走勢開始令人有點兒戒心。

以2198為例,若要觀察其是洗倉或震倉,洞兄會怎樣看?

山頂洞人 提到...

看過david395兄轉貼那位叫阿牛的博客對#1029,很「鬼馬」,不過如何看待股票倒是見仁見智。鐵貨目前已開發的礦地距中國是比較遠,但另一更大得多的K&S(2013年開始作出顯著貢獻)倒是緊鄰;關鍵是未來中國可否全吞下其鐵礦石。今天是超強股之一。不知會否很快配股?現在入貨的話或需要考量這一點。

#712和#3800重挫,尾市價格才稍回順一點點。UBS有沽不完的#712,可能有基金繼續獲利脫手。中國經濟基本面的陰霾未見得對太陽能產業有影響。猜想是個別愛玩短線的大戶在興風作浪。#3800的大幅回調正好讓在下補回早前減持掉的倉位。

#2198早上曾有大手異動。結合看下午的走勢,有可能有人短線散貨。我倒是傾向於再低一點再累積。

#2333和#3933跌至本人覺得開始吸引的價格,累積。

fatlone 提到...

生條龍兄, 過獎, 我今日高位先追貨呀, 一D都唔勁

洞人兄, 核電股有異動, 你知道原因嗎? 唔通今日開始風水輪流轉, 核電大翻身?

呢一點, 我會多加留意

山頂洞人 提到...

fatlone兄,今天核電股翻身,火電股也不弱,是否風水輪流轉,實在難說。看核電股,估值依然不低,個人興趣不大;火電股,除非發改委不再限價了,不然還是先按兵不動。

fatlone 提到...

連帶金風科技都有異動, 風電股又要重新睇實

2208係我喜愛既公司, 不過大環境實在唔好, 一直係關注對象

其實我係睇開風電先, 之後睇睇下見勢色唔對, 上年轉睇太陽能, 買左712

睇下2011年, 風電股可唔可以翻生先

唔知洞人兄有無睇開風電股? 可以交流下:)

山頂洞人 提到...

fatlone兄,風電股中的#182,還有別的能源發電股如#836、燃氣管道商#1193,曾是我去年年初時較看好的股份,可惜事實被證明是看錯了。

#182,市場對風電股的發展短中線不存厚望,但看數據,明擺着中國風電的增長力度不俗,而且由有關方面的政策專家掌舵,但市場的反應一般。

#836(它也有一些風電項目),發改委去年最不賣帳的行當之一就是火電企業,繼續扭曲市場,原以為它已有頗長時間「對不起」火電企業了,或會發發「善心」,尊重一下市場規律,而且許多大火電企業已經上市了,不知道今年餘下時間又如何。暫時觀望。信心之選仍然是一直盈利框架和管理較佳的潤電。

#1193,回想當時,可能想得太超前了,股價已經貼現了一年多的增長,企業自身的市值急速膨脹,但新股多,攤薄了,而且利潤率受到政策壓抑。不過猜估目前的股價是比較合理的,今年餘下時間有可能輕微跑贏大市。

相對而言,個人目前仍然中長線看好太陽能發電前景多於風電。風電的發展受制於地域,而且到目前為止配套還不夠完善。太陽能則是基本沒有太大的地域限制(政府若果然有心大力發展,可以推及至許多大廈和大部分「獨立屋」),而且未來的發展成本持續下降。

剛才在fatlone兄的博客內找到來自Gary兄的貼文,解釋了近兩天太陽能股股價顯著下挫的原因(估量#3800的先衝高後大挫還是跟配股的接棒者想散貨有關)。市場反應可以理解,因為市場總愛看短中線,不過再考量到目前的估值,以及#3800和#712的盈利框架和競爭力,個人還是想儘量持有倉貨。意大利的新補貼政策打擊了市場預期,但不知中國又如何?中長線如何處理嚴重的空氣污染問題?


最近市況逆轉,沙塵滾滾(假期前看得保守一點,看來是幸運地做對了)。基於有新資金,打算「慢慢吃」,也不想太被市場節奏影響,不然可能會左一巴右一巴。昨天整個下午事忙沒看市,待會兒還打算打打籃球輕鬆輕鬆。^-^