2011年8月10日 星期三

鴉片停了就原形畢露


摘文一則:


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许小年:鸦片停了就原形毕露 全球经济从未走出危机

20110810 04:36
来源:新京报



美国信用级别该降

新京报:美国主权信用为什么会降?你认为该不该降?

许小年:我认为会降级。从主要数字看:赤字占GDP比例,国际警戒线是3%,美国现在是11%左右,和欧债五国的水平相近。国债占GDP比重,危机前是60%,美国现在大概是70%多,也有数字说百分之百,可能是把“两房”算进去了。所以标普的降级是有道理的。

新京报:其他评级机构会不会跟进标普,也降低美国主权信用?

许小年:穆迪已把展望调成负面了。评级机构的评价有当期评级和长期展望两类。英国的卡梅伦政府一直在削减赤字。而从美国政府财政的走向看,民主党和共和党在打架,民主党要扩大财政赤字,这个走向是不健康的。而英国的卡梅伦政府一直在削减赤字,所以他的长期展望应该是好的。美国看不见削减赤字的希望。

“西方经济原形毕露”

新京报:此次降级后引发全球股市暴跌,有人把这和2008年金融危机爆发时类比,认为可能引发二次危机,你怎么看?

许小年:全球经济根本就没有从上一次危机中恢复过来。我们从来没有走出危机。今年上半年和去年经济数字的好转都是由于政府采取的短期经济政策。就像给病重的人抽鸦片,鸦片一旦停下来,就原形毕露了。我宁可把目前的情况说成是西方经济的原形毕露。
金融市场的动荡很快就能过去。这次的动荡跟2008年有本质区别。那次是未预料事件突然爆发,整个市场措手不及。而此次市场上有充分预期。凡是能够充分预期的,不会引起雷曼兄弟那样的冲击,因为可以做准备。市场的动荡是估值的下调,而不是意外事件冲击下的雪崩效应,这两者有本质区别。

美国从来没有复苏过
新京报:你认为美国应该如何应对此次危机?对美国经济复苏有信心吗?

许小年:动荡虽然很快过去,但并不等于经济就能复苏。2008年就写过文章,漫长复苏路。这次危机是西方经济的过度负债引起的,杠杆率过高。经济要复苏,必须降低杠杆率,就是把过去欠的钱还了。还钱有两个办法,一个是奥巴马提高国债上线,那是提高杠杆率,不是降低杠杆率。负债累累的国家不敢消费,负债累累的企业不敢投资。银行手里有的是钱,但是它不敢借。当务之急是要恢复资产负债表的平衡,要降低负债,要去杠杆化。家庭要勒紧裤腰带,让美国经济进入衰退。去杠杆化一定以衰退为代价。企业要削减投资,削减投资规模,政府要减少开支,减少赤字。
另一个办法就是宣布破产,赖账。这是去杠杆化的一个办法。家庭、企业宣布破产,就是银行承担损失。所以这两天银行股比大盘跌得还狠。
医治疾病会疼,别听奥巴马在那儿忽悠。美国人透支未来财富,现在该还了,买单的时候到了。为什么2008年以来美国的失业率,9%从来没下过。看失业率就知道是否复苏了。美国从来没有复苏过。

中国须进行结构调整

新京报:此次暴跌会对中国造成什么影响?中国该如何应对?

许小年:中国的出口会萧条,这毫无疑问。QE3(第三次量化宽松)一旦推出,全球大宗商品和油价会立刻上升,通胀会更严重。美国必须进行结构调整,中国也必须进行结构调整。在美国需求长期不振的情况下,中国对外贸的依赖必须赶紧改变。央行应该紧缩银根,应对可能到来的通胀。开放更多的部门给民间资金,创造投资机会,抵消银根紧缩的阵痛。
我一直呼吁,开放垄断行业,开放服务业,促进民间投资和消费。国有部门的投资已经过剩。国际经济形势的恶化对中国未必是坏事,如果能倒逼我们的改革,也是一件好事。


本报记者 阳淼

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54 則留言:

山頂洞人 提到...

對於環球經濟分析,許小年和謝國忠,個人認為一直是最佳的名實相配的老師。

山頂洞人 提到...

恒指反彈幅度飛快縮窄,後市偏淡。

早上再出了一些持股,目前現金水平逾七成。

Do寶爸 提到...

今早沒沽貨...現在倒跌...動作太慢了..

匿名 提到...

今日反彈好似無咩力

Do寶爸 提到...

"家庭要勒緊褲腰帶,讓美國經濟進入衰退"...政客當道, 談何容易!

匿名 提到...

朝鮮向韓延坪島海域發炮 (14:50)


韓國軍方負責人表示,朝鮮今天向延坪島附近海域開炮,韓軍對此進行了應對射擊。



韓聯網報道,軍方負責人說,軍方聽到3聲炮響,並推測其中一發落在北方界線(NLL)附近,因此進行了應對射擊。


政府一位負責人表示,其中的一枚炮彈越過NLL,但情況並不嚴重。此次炮擊是操作失誤還是故意為之,軍方正在調查中。


國防部計劃召開記者會,向媒體介紹具體情況。

Rocky 提到...

洞人兄估美國會唔會出 QE3??

係大眾都認為美國非出 QE3 不可時,我反而覺得佢會堅持唔出。
(或者,只係我一廂情願,始終冇QE3,可以令資源價格回返,減低通賬,到最後復原來得好一點)

山頂洞人 提到...

寶爸兄,政客通常僅愛安撫百姓,穩住短線政局,很少道明痛苦,為未來十幾年幾十年的穩定繁榮下苦功(這個世界現在奇缺李光耀式的領袖)……今早個人沽出更多,主要是要鎖定近兩三天的短炒利潤,再觀望。手上這兩天僅有江洞和#1171「食唔倒糊」,反而沒沽,用來「對衝」自己看淡的操作。


匿名兄,北韓最愛趁親戚病攞親戚命……^-^
#448有不少韓國業務,最近跑輸給其他同行,或來自南韓方面的經濟隱憂。


Rocky兄,對美國會否再量寬,個人沒意見,也沒刻意猜測。僅相信,即使有,除非力度很誇張,否則,按理,市場恐怕很快就會「唔信」這劑新鴉片。量寬與通脹的問題,我覺得美國的主腦目前是一種變態心理,它其實可能很想有通脹(至少目前怕通縮多於怕通脹,在美國適度的通脹反而有利刺激企業多投資),只是又怕如中國等國家把它罵得太厲害……反正過去兩三年,美國是搞亂了全世界,但自己又好不了,我一直陰謀論猜估它想全世界都不好,為自己的差勁來點心理補償。

山頂洞人 提到...

呀哈!歐股跌,美股三大指數皆跌接近3%!

順利兼幸運地利用幾天大跌市撈了點小利,觀望,伺機再玩。

Rocky 提到...

恭喜恭喜

近期的市的確好岩用黎“賭一把”,身邊看到有WIN的,有LOSE的。最緊要小心控制注碼便可以。

shortput 左5及388的人,如果聽日大跌便慘了。今日突然停了牌,想平也平不了倉。

國際中心的系統,竟如斯不堪一擊,又沒有後備系統即時應對。唉…

Rocky 提到...

看看自已近幾年的變化,真的很有趣。

07年08年這些大波幅市,我近乎日日都會去找些大跌既股去企圖大注博賺少少就即日走,有WIN有LOSS,現在看看,當時這樣做沒有大輸都算好運了。

今年的我,竟然會在這些波幅市不斷叫身邊的朋友“戒賭”,盡量不要沾手,估不到自已3年竟然改變了這樣多。

山頂洞人 提到...

Rocky兄,是呀,在這種風暴市,玩短炒而居然能獲利(純玩普通股而不是衍生工具),自己也覺得很幸運。粗略估算組合帳面值回到了美股幾天大跌前的水平,甚至還要好一些,自己也沒想到。

港交所今天的停牌事件實在有趣,成為全城投資界又一談資。回歸後,我們的公務員或類公用機構職員們,到底怎麼了?看來很多人真是僅在「打工」,而不是在因應自己應有的角色「辦事」。香港的前途在哪裏?


投資心態會隨着人的年齡、社會角色、閱歷、投資投機手腕的轉變而改變。上次海嘯時,因為對國際形勢失去及時的判斷力,受人所托總想多賺一點,又有點雜事牽絆着心情,所以個人操作差勁,尤其是沒管理好現金比重等決定性因素,出現多年來唯一一次年度虧損,心理震撼很大。這幾年算多留意了宏觀環境,不依賴別的專家的提示也有自己的一點點看法,對這次危機並不感錯愕,心情顯得比較輕鬆,尤其因現金比重得到掌控,玩心理戰時有多次都覺得靈台相當清明,所以嘗試賭一賭。不過這無論如何是少數的孤例,不值得其他人效法。

Rocky兄已邁進人生的另一個更成熟的階梯,思慮深廣得多,心態自然會跟以前不一樣。

Hang 提到...

網頁不能運作就把相關公司停牌,代價會不會大了點, 即日鮮沽不了貨的人應該徹夜難眠(窩輪可能由贏變倒輸數十巴仙) , 可憐美股已跌超過三巴仙 ....

李小加這次麻煩了

山頂洞人 提到...

恒兄,一個不公平的「公平」決定。

又如#538,為何又停牌多天不讓人買賣?

港交所追求的公平訊息,市場從來就不會「公平」展露於每個投資者面前。


剛買了點#914和#3323。

匿名 提到...

港股今朝跌得咁少, ??

----龍

山頂洞人 提到...

慌夠了?

山頂洞人 提到...

還重新買了點#1828和#3800。

山頂洞人 提到...

再買了點長汽、神威和中升。

匿名 提到...

之前散戶熱棒0既炸子雞#806股價原來已經被腰斬!

一隻紙牛呃倒好多人!!


----龍

山頂洞人 提到...

龍兄,惠理也是時也命也。惠理的老總、旗下的分析員、旁觀的著名分析員、追風的散戶都曾對今年港股充滿熱情。平保算走得快。然而,相反理論,若再跌一些,持有一年兩年,興許又是一筆不錯的投機性買賣,到時依然會有一大批人會憧憬股市的太陽升至中天。


支撐大市的內銀轉弱,恒指走勢轉頹,先把一點肉金送給銀行和港交所,完身甩貨。再觀望。

Danny 提到...

山洞兄
今朝入貨
咁快完身甩貨
來過亂者斬也??
如似獵豹出撃

Rocky 提到...

我覺得可能係二三線股反擊既開始

雖然冇錢入貨,但我隨手揀三隻,睇下過幾日會唔會已經有 5-10% 水位

打呢段字時:
546@3.84
712@2.04
1101@3.74

Rocky 提到...

今日雖然跌,但成交再比昨天升市低,再加上港股今日真係應大跌而不大跌,短線看好訊號可以加分。

山頂洞人 提到...

呵呵,若早知Danny兄和Rocky兄也披甲出戰,我可能沒那麼快「縮沙」。

港股似應大跌而僅小跌,本來想試試水,奈何見支撐力還是不足,似頗猶疑,又見大盤曾由不足跌一百點多跌至近二百點(後來曾試三百多點),怕中伏,所以「急急腳」退回營地,結合普遍各股的買賣差價微利,沒賠一分錢,也就先罷矣。

超賣至目前這個地步,不怕短中期捱價的話,真沒必要顧慮太多,只是想儘量摸底而入……
到時可能像石兄一樣集中三四隻。

Rocky 提到...

呵呵,若早知Danny兄和Rocky兄也披甲出戰,我可能沒那麼快「縮沙」。

我沒有出戰啊,只是 paper-trade。沒有錢作戰啊 XDDDDD
(純粹考考自己對大市氣氛的感覺)

山頂洞人 提到...

Rocky兄,#546和#1101,我也在關注中。#712,中績大概要讓人失望,付運量應該遠低於數月前的預期,估量下半年值得憧憬,但想看清楚一些,計畫的執行力不如#3800,後者很神奇,幾乎要幹甚麼,很快就搞定……

Rocky 提到...

暫時評估一下 "口中" 的 "倉" 先:
546 3.84->3.9
712 2.04->2.04
1101 3.74->3.71

暫時加埋有 3大格 盈利 XDDDDD

(純綷搞下氣氛)

Rocky 提到...

早前有看過 fatlone兄的文章,似乎 712 來緊的中期業績的確會不太好,尤其是因為有第一季度數據,更會明顯看見第二季的差。

山頂洞人 提到...

之前曾在這裏提過fatlone兄私下裏討論或猜估有時過於曲折也不得要領,直接問企業更佳,那些分析員也是比一般投資員多走了這一步而已(我發覺當我們願意經常這樣做的話,可以及時避免一些損失)。我上星期已查問過,公關部已回應付運量確實一般,去年所稱落成的600兆瓦總產能並沒有全面開機應用……交付量自然也有限,加上第二季的毛利率必然遠低於去年第四季和今年第一季,我那時先行撤退,也在這裏提過……不過放眼一兩年的話,假設競爭力能維持,現價確實低殘。

Danny 提到...

而家入市都係小注短炒,
有得食要快食,黃雀在后
隨時都要學獵豹先爬上樹
唔對路棄之可也,再來過.

呀爺個边吹小小好風
看歐市起步看來不錯.
今晚睇美佬啦.

玩出火了,歐線領導要短期齊心做野...
班無良公証佬,趁你病攞你命.
速做熊勢,趁火打劫司馬昭之心.......

下降勢頭,我等小散戶唯有先保本保命.
勇及靈活者如山兄看勢頭會食食快餐.

恆指今日唔跟大跌人踩人,意味有實力的小散仍存一点希望博反彈多的才減持.
今日入貨短炒戰士明天獲利機會提升.....

奧巴馬民望日低,還差過布殊(我覺得利好)
相信佢為己會灑馬作最后一鋪爭扎
否則大勢一去,再失民心,想救都冇法啦...
希望G 咩 G 物班大哥大姐快的出來
做的穏定大局既野,等的大小不良先收歛一下.

Danny 提到...

By the way
我都支持Rocky 兄一下
代領義勇軍先打打氣.
來日煩石兄幕后運籌
給我先下一城消消氣

@2.05小注 712 博大冒.

謝謝!

Rocky 提到...

美期又大幅回吐,看來可能看錯了

果然對市場氣氛感受方面,仍要大大加強。

Rocky 提到...

想點?又升返 XDDD
套用高登神獸,“珍系吹鳩象”。

Danny 提到...

上半埸義勇軍戰意頗高
暫能穩守大局形勢向好
中場尚待斯丹養精蓄銳
再施冒子戲法技至羣魔

山頂洞人 提到...

Rocky兄,面對這種大時代,我自己完全沒頭緒,連貝克南腦袋內有沒有一個明確的步線圖,我都存疑;目前個人最傾向猜估的「劇本」是先反彈,沒經多少時日忽然再挫,然後美聯儲再「名正言順」狂推力度甚猛的量寬三,不過「估」歸「估」,完全沒譜。沒辦法,摸着石頭過河。


Danny兄,自覺現金比重過高,準備時不時「偷偷雞」。又或者,等待Rocky兄鳴槍。^-^

山頂洞人 提到...

大市整體還是蠻審慎的。不過也不能怨升得少,昨天比人家又跌得少。全世界似都在摸石頭,買了或持有着,不知明日事。

買了點#881、#130和#546。

Rocky 提到...

paper-trade

546 有較大升幅,4.04 先行退下
712, 1101 仍在手

Rocky 提到...

[paper-trade]
546的一注,換馬至 893@2.47

洞人兄不用理會我的無聊舉動(笑)

山頂洞人 提到...

Rocky兄,「收到」。


各位觀眾,Rocky兄正在模擬一場亂市致勝遊戲,使的是類近李佛摩的身法,無股不能買,無股不能沽,隨機應變,惟贏是從;他沽的你未必不能買,他買的你未嘗不可沽,因為每個人在戰場上的位置和所殺出的血路是不同的,他最在乎的未必是企業的內質,而是在某段他關注的時間內所買賣股票的差價,他一心要幹的就是走出最後勝利之路……

哈哈!這樣會否貼切?

祝功成歸來!

匿名 提到...

小弟都祝石哥仔馬到功成! 加油!

個市仲係磨下磨下, 小弟都仲係懵下懵下, 搵唔到方向, 七成持倉, 等緊運到.


----龍

Danny 提到...

洞兄
汔車回調中
2333長氣係時候到入位未?
打算咩位殺入.....

3323 建材受压亦頗吸引

有何睇法

山頂洞人 提到...

Danny兄,水泥股持續兩天受壓,暫時個人觀望,行業在大好前景中忽然又遇着小陰霾。前幾天已短炒三四次,一次平手,另外幾次小利。若吸,個人首選還是往績較佳、較穩健、負債比率較低的#914,#3323波幅較高,較適合短炒,它的負債很高,若早點配股集資,反而較穩當。

汽車股普遍受壓,似乎只有中升表現略好。

#1728、#1114、#2333,似乎有點「補跌」的況味。個人覺得現價的#1728和#2333可以分注逢低累積,但若忌憚後市的話,不妨觀望。視乎現金比重、長短打策略……

山頂洞人 提到...

個人9.55返撈了一點#1728。派傑沽盤不少,巴克萊力挺。

注:不具示範意味。^-^

山頂洞人 提到...

$10.06返撈第一注長汽。上次清貨價約$11.2。

匿名 提到...

哥仔吸咗正通之後, 即彈!!

o


----生條龍

山頂洞人 提到...

剛以9.95、9.98放掉#1728。

又以2.26增持股130。


龍兄,幸運!派傑的沽盤是否有點傻?^-^

匿名 提到...

絕非幸運!!!


小民參見股之戰神大人!!!


----生條--蟲(哪敢稱龍? 咭咭!!)

山頂洞人 提到...

折煞在下也!吾一介莽民,尚在學堂讀書。


++++++


緋聞主角之一#538停牌之際,發出食品安全承諾書並向公眾致歉。「遲來好過冇來」,但相信效果極微。應變太慢、太閃縮,缺自信,無氣度,品牌短中線已受打擊。像ASM太平洋或者偉易達這種有喜報喜有悲也絕不隱瞞的管理層才能得到人家的尊重。

星期一會否恢復買賣?想不到理由不被人「沽」。$8?6元至8元區間,我有興趣。

閒人 提到...

山兄在槍林雨彈之下又一次炒#1728食糊,厲害!恭喜!話時話,當時幾隻車股同代理股都下跌緊,個市又咁弱,點解山兄咁有信心可以又一次食糊?請指導指導。山兄說不做老師,始終小弟都仲係想聽聽師傅0既妙法,呵呵!係唔係又試係李佛摩0既絕招?

隻味千我都有興趣,市面上可以代替佢0既模式0既同業唔係好多,山兄估佢要等幾耐可以恢復到以前0既生意?

山頂洞人 提到...

抱歉!閒人兄,又被系統歸列為垃圾留言,現已登出。關於#1728,請看新登出的文章。

Rocky 提到...

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各位觀眾,Rocky兄正在模擬一場亂市致勝遊戲,使的是類近李佛摩的身法,無股不能買,無股不能沽,隨機應變,惟贏是從;他沽的你未必不能買,他買的你未嘗不可沽,因為每個人在戰場上的位置和所殺出的血路是不同的,他最在乎的未必是企業的內質,而是在某段他關注的時間內所買賣股票的差價,他一心要幹的就是走出最後勝利之路……

哈哈,洞人兄好幽默,竟然將我的胡亂測試舉動描繪得有聲有色。XDDDD,始終唔係動用實際資金操作,我相信效果會有點不同。

"無股不能買,無股不能沽,隨機應變" -- 我的確很認同這個做法,基本因素好的股,敵不過資金的徹退。買股票是為賺錢,賺錢既其中一個方法就係唔好蝕錢(或者係蝕少d)

話分兩頭,新pick的 893 表現不太好。另外看見市場有亮點,就是電池股 951,819,842。前兩者竟然已再創 52週新高。

山頂洞人 提到...

下午沒看市,原來普遍反彈幅度頗厲害,尤其是本地電訊、國內水泥建材、航運和能源股。氣氛這麼快就回暖了?

Rocky兄,電池股我不大懂看,目前主要持有一些「熟」股。

Rocky 提到...

今天正好將 "倉" 中的 712(2.24) 及 1101(4.04) 減持
數天有近 10% 進賬,不錯 =]

還有 893 未夠水位

山頂洞人 提到...

不錯呀,就算如#914等典型強股,兩天累升也是大概一成多一點點。