2011年6月12日 星期日

新二次探底?


市況不尋常,個人投資組合帳面值由約一個多月前的賺一成多(小組合甚至賺得更多)嘩啦嘩啦幾下,就轉變為反虧約6%至近一成。組合帳面值如此急劇地折損在過去十來年的股票投資生涯中算是第二次碰到(上次當然是世紀性金融海嘯)。至今反思,過程雖不至於糊裡糊塗,且早有爆發中型股災的猜測,但也有點觸目驚心。去年年底已驚詫於不少財演的超級樂觀,個人對今年的市況相當審慎,相信賺錢艱難,目前實打實身處其中,依然感受到一種難明的晦暗。是黎明前的黑暗,還是大市持續重挫的前奏?暫時悲觀心理壓倒樂觀預期。本想摸出點門道寫點東西,但自愧缺乏超常銳敏的統照力,思考零零碎碎,不成片段,也罷,不妨請教一下高明。昨晚找到謝國忠數天前的一篇文章,不全信不全認同,惟頗具參考價值。

謝國忠是華人經濟學家中對環球金融最具照察力的其中一位表表者。觀聽其訪談,思考快於擇辭,梳理不足(應該到大學講一年書訓練訓練^-^),文筆倒是搖曳流亮,論調向來較悲,滿文泡沬來泡沫去,然而眼界一向深邃,思路如水銀瀉地。文題為《新二次探底》,今採摘如下,良文同賞:



本文来源于财新《新世纪》 2011年第22 出版日期20110606 

谢国忠


今年的二次探底恐慌来得比2010年要早一些。油价高企、美国房地产市场低迷、欧洲主权债务危机、日本衰退,再加上新兴经济体由于通胀而采取紧缩政策,上述因素都给全球经济造成了下行压力。经济下滑幅度之大,通胀上升之快,都让人惊诧。股票与大宗商品一类的风险资产今年夏天会受到较大压力。

连续泡沫

整整一代决策者都是在一个充斥着各种泡沫的环境中成长起来的。这种环境影响了他们对于泡沫与经济的权衡。每当一个泡沫破裂,他们可以通过吹起另一个泡沫来挽救经济,所以他们并不害怕泡沫。因此,尽管在某些地方,低利率正在刺激泡沫生长,他们并不担心。

一旦一个巨大泡沫破裂,通常会冲走整整一代投机客。下一个泡沫则需要等到对于上次泡沫破裂没有印象的新一代人出现。过去20年之所以不断出现泡沫,是因为决策者不断用低利率去营救投机客。决策者似乎信奉通过增长来摆脱经济问题这一教条。因此,尽管泡沫有可能再次破裂而导致经济下行,制造另外一个泡沫却给他们带来了解决经济问题的希望。另外,政客的任期很短,所以非常愿意采用权宜之计将问题踢给下一任。

如果我们总能够通过吹起新的泡沫来解决前一个泡沫破裂所带来的后果的话,那么这个世界就是天堂了。每个人都会很富有,也不用工作。但这样的世界根本不存在。连续制造泡沫的模式终将结束。通胀就是其墓碑。

通胀是一种货币现象。泡沫也是一种货币现象。尽管我们可以对泡沫的具体成因有各种各样的解释,但是如果没有宽松的货币政策,泡沫是不可能产生的。通胀与泡沫彼此之间互相争夺资金。当某些因素使通胀较低的时候,比如过去20年间的外包,超额货币会支撑泡沫发展。当压制通胀的短期手段被用尽以后,泡沫也就难以支撑下去了,因为资金被吸走了。

这一轮的最大泡沫出现在政府债券领域。政府债券被认为是最安全的资产。因为全球经济仍陷于困境,资金大量流入这一资产类别。这一泡沫从本质上是不稳定的。各地通胀都在上涨。对于债券实际价值下降的恐惧早晚会浮出水面。我认为债券泡沫将会在2012年最后一个季度破裂。

二次探底

全球经济正在再次下降。去年夏天就出现过类似场景。美联储的第二轮量化宽松通过抬高全球股市而扭转了这一下降趋势。但是这种财富效应非常短命,因为油价飙升对消费者造成了很大影响。因此这场顺风终结后,结构性问题再次暴露出来,而此时第二轮量化宽松才刚刚实施不久。

美国房地产市场再次跳水。约有四分之一的美国业主的房产价值为负值。在快速复苏无望的情况下,他们更愿意将房产交给抵押贷款银行,卸下一身的债务。银行收回的房产越来越多,由于害怕银行抛售所持有的房源,房地产市场不断下滑。

欧洲的主权债务危机再次抬头。这一问题从未完全解决。欧盟给希腊和其他成员国的援助仅够它们解决眼前的流动性危机,而不足以提升其偿债能力。惟一的解决办法是让希腊破产。欧盟害怕这会传染给其他国家,正在等待着奇迹出现。所以欧洲债务危机感觉像一场慢性病。目前这次危机爆发并不是最后一次。

日本正处于严重衰退之中。9.0级大地震摧毁了日本很大一部分产能,需要很长时间才能恢复。快速转换的希望很快就会破碎。正是这个希望保持了日元不贬值,但现实是,随着日本为了重建而增加进口,其贸易不平衡将会继续恶化。下半年日元极有可能大幅贬值。

为了应对危机,新兴经济体正在采取紧缩政策,但通胀似乎没有被驯服。这场抗击通胀的战斗有两个不利因素。其一,美联储推行的非常宽松的货币政策不断刺激大宗商品通胀。新兴经济体无法有效应对这一情况;其二,新兴经济体利率提升速度缓慢,慢于通胀上升速度。所以,它们的实际利率仍然为负值,从而进一步刺激通胀上涨。需要采用更大力度的紧缩政策才能产生效果,但这让市场担心经济增长会受到影响。

似乎全球经济正在同时下滑。今年夏天的经济数据极有可能非常差,令人惊诧。恐惧将会占据金融市场。

谁能拯救市场?

一个月以前我曾在这个专栏提到过第三轮量化宽松的可能性。但是反馈并不积极。几乎所有人都告诉我不可能。但是当市场开始下滑以后,他们又有了新的看法。突然第三轮量化宽松变得可能了。我认为油价要再下降25%,第三轮量化宽松才有可能;只有经济数据差到让人们大吃一惊的时候,第三轮量化宽松才有可能。当油价下降幅度足够大时,美联储就可以借机再次推出刺激计划。

跟其他国家一样,通胀正在蚕食美国收入增长。美联储仍然不愿意相信其政策不论从哪个角度讲都对生产不利。美联储的政策刺激泡沫产生、减缓结构改革并且抑制消费。但是美联储仍不悔改,它对用货币刺激促使经济复苏这一魔法深信不疑。因此,随着美国经济进一步下滑,美联储不可能作壁上观,肯定会有所作为。这次会是一个大规模的第三轮量化宽松,抑或是其他什么政策?很难说。

如果美联储确实采取行动,那么股市就会上涨,人们的感觉就会好起来。但是这种感觉将是短暂的。美联储的刺激政策将导致油价蹿升,从而抹去股价上涨所带来的所有利益。美联储现在骑虎难下,横竖都是灾难。

如果欧洲能够决定性地解决其债务危机,其信心将会复苏。希腊将会违约,这一点几乎无庸置疑,拖延下去只会影响金融市场。一旦推出解决方案,明确希腊债券持有人的损失额以及受到影响的欧洲银行的再融资额,金融市场将给这些负面消息定价,然后继续前进。

金融市场对于中国期望很大,希望中国能够放宽政策。几乎每个月市场都在谈论中国的通胀即将达到顶点、有可能再次放宽政策。虽然我们不能否认这一可能性,但是这种机会非常渺茫。中国的通胀目前处于不稳定期。比较起来,统计数字不如人们的所见所感重要。在正常的通胀环境下,人们经常消费的产品和服务的价格可能会上涨几个百分点。而在今天的中国,产品和服务价格的涨幅通常高达10%30%。这说明通胀问题有多么严重。

正如两周之前我在这一专栏所指出的,中国经济正在放缓,这是好消息。中国的经济增长过分依赖地产泡沫。这种增长持续时间越长,最后的调整就越痛苦。

另外,中国经济增长的瓶颈也越来越难以克服了。比如,能源短缺今年可能会非常严重。如果中国放弃抑制通胀,再次刺激经济增长,那么能源短缺将有可能成为一场严重危机。美联储或欧洲有可能会再次支持金融市场,但中国不会。如果市场恢复,那也是是暂时的。

全球经济正朝着另一次危机迈进,这一次的核心是政府债务危机。2008年金融危机后,各大国政府无一进行充分结构调整以解决泡沫及其破裂背后的结构性因素。主要经济体反而采用刺激措施促进经济增长,希望能够通过增长解决问题。这也是为什么危机过后仅仅两年,世界又处于不稳定状态的原因。

发达国家的本质问题是高额的社会福利成本。除非它们能大幅降低该成本,否则其财政赤字将会继续保持在高位。二战之后,发达国家推行福利国家政策以换取社会安宁。随着人口老龄化,这一政策的成本变得无法承受。同时,与发展中国家相比,他们也丢掉了原有的竞争优势,所以也无法通过经济增长来解决问题了。他们的短期解决办法是通过财政赤字维持这个体系运转。其他国家也无法逃脱希腊的命运。美国尤为危险,虽然可以印刷钞票还债,但由此产生的通胀预期总有一天会导致美国国债投资者出逃。由此引发的高额债券收益将迫使美联储收紧货币政策以避免超级通胀。

资产泡沫让统治阶级变富,让普通工人和企业家一贫如洗,发展中国家应该阻止这种现象。中国、越南等发展中国家有很强的成本竞争力,低工资是他们创富之源。但是它们通过资产泡沫进行财富再分配,工人和企业家的价值被低估了,结果导致企业与工人都热衷于投机。随着越来越少的企业与工人愿意从事生产,通胀愈加猖獗。除非基本的治理理念发生改变,新兴经济体的通胀危机将愈发严重。

世界是不稳定的,因为决策者不愿处理结构性问题。权宜之计只能获得暂时的信心。当权宜之计用完,世界将面临另一场巨大的危机。

28 則留言:

匿名 提到...

國內打通漲,收銀根,水去之下,極高樓價附以極高空置房,此局難拆。

多年投資驅動增長有不能持續之憂,轉型消費增長又遇著福利不全及高樓價掏空購買力。

而此浪牛市該炒的概念都炒過了,藥業、零售、濠賭、水泥......散戶要參與的都參與了,大戶要派發的可能亦派了不少。散戶都上了橋,大戶總不成為散戶抬橋。

股票看似跌去不少,但許多股票仍是以增長股來估值,若經濟面轉差,或仍有不少重估空間。

坊間對調整亦似未有足夠重視,似乎22000總會找到支持,再差的21000更似是萬無一失,但其實指數早失卻指標意義,若有更綜合的指數,那跌幅可能已是兩成以上。

今年以來的股市表現再次證明坊間的財演、專家其實都是五十步百步之別,笑別人財演者,其實自身亦不過如是。

山頂洞人 提到...

匿名兄的見地讓人折服,到底時刻能冷靜宏觀大局的人太少。

西方世界的經濟走勢,按照經濟規律倒相對較容易摸出些頭緒,中國這個龐大的計畫市場經濟體倒更像深不見底,理路如麻。倒難怪財演也好非財演也好未必能及時和準確照察大小遠近局勢,許多東西的演變難以用一般簡單的經濟規律加以統懾。像前年年底,國內的房市已經火旺而見泡,但國內政府的魄力和識力着實讓人費解,還包括金融風暴前的宏調過力和風暴後的失去方寸而「狂放水」,於今居然處於兩難。我更懼怕的是房市泡沫不破(或僅稍挫)而人民幣再大幅升值,這不是非要跟日本做難兄難弟嗎?

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坊間對調整亦似未有足夠重視,似乎22000總會找到支持,再差的21000更似是萬無一失,但其實指數早失卻指標意義,若有更綜合的指數,那跌幅可能已是兩成以上。
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完全同意呀。恐怕我們已經「被」浸泡在中型股災之內矣。恒指成份股充斥大而具隱患、增長動力成疑的股份,以每隻股份論,恐怕各自離高位下挫兩成的估算已經算保守。恒指點數的有限跌幅麻痺了不少人的驚覺性。有點像國內的CPI數據,大家都圍着那4%至6%的數字說事,過去兩年乃至四五年算,平均,實際上每年若沒有20%,也至少有12%!

匿名 提到...

洞兄言重,小弟對經濟連一知半解也未有,只是胡扯。

只是國內此次的通漲問題似乎和人力拐點分不開,人工急速上漲下,通漲問題不易解決,管理層不得不面對,畢竟社會穩定最重要。

而樓房投資、基建相關產業多年來驅動經濟的重要動力之一,或已隨四萬億投資一同於2010見頂回落。未來真要靠消費方面接力,但過去兩年的甚麼下鄉政策會不會已提前釋放了多年積儲的一些購買力?

過往經濟面轉淡,放水之下,股市可能反而得到支持。但國內在樓價泡沫及人力拐點造成的通漲下,放水便有點像火上加油,把問題放大。

在對待通漲方面,或會令經濟減速,但由於人力拐點出現,管理層可能去了一個就業方面的憂慮,對付通漲的決心可能大一點。

現股價於增長的估值應算是便宜,但若以呆滯或倒退的經濟前景則可能是另一回事。在看不透下,暫時選擇旁站。

匿名 提到...

兩位大佬都係有見地之人。小弟叫做讀過經濟學入門都唔知依家搞緊咩嘢, 但係個幾禮拜前開始知驚.

隻長城仔都幾搞野, 依家個價如果係合理0既話, 即係話佢今年業績倒退兩三成, 下一年都好唔番......悲成咁......剩番廿幾巴仙彈藥, 入多5%.

-----生條龍

Danny 提到...

今日2333,長城被質又一再試底.

又是收集良機,但大市仍另人心寒,怕風險

但貪婪恐懼之心作祟,心理關口爭扎中

到狩獵範圍自已仍在猶疑,真無奈!

開始還有更多的大平賣選擇吧.....

心大心細....

Rocky 提到...

2333@9.15 小注進場博反彈 (置業後只餘下一注錢短炒 XD)

匿名 提到...

我都同佢死過, 加注#2333 :p

小鄭

匿名 提到...

Rocky兄抄到大底!!!行家一出手,便知有沒有!!!

山頂洞人 提到...

長城汽車較新數據:

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2011年1月-5月,长城汽车累计销售 19.5万台,同比增长37.67%;其中出口 2.6万台,同比增长20.01%。
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1至3月銷售12萬量,即4月和5日合共銷售7萬多輛,雖然仍跟其他品牌一樣錄得環比下降。但去年長城銷售39萬輛,吉利41萬輛;今年首五個月長城銷售19.5萬輛,吉利約18萬輛。

其他汽車股相繼即日反彈,然而長城的股價依然差勁,費解!

山頂洞人 提到...

小鄭兄和Rocky兄好厲害,看來抄到大底了。

午市剛開時不在電腦前,錯過超低位再增持的機會。

#3800開始回購。午市反彈。如果股價果然在今早見底,那實在很有趣。連看自家股票都這麼準?

匿名 提到...

仲有小弟呀哥仔!! 咭咭咭!!! 我都用多5%喺$9.2加多啲長城仔.

長城仔今日個盤量好勁!! 差唔多一秒鐘一兩個買賣!! 超級好淡角力攻防戰!!

----生條龍

Rocky 提到...

太幸運了,開完回來,竟然彈到 9.83 收市。

不過睇返升跌股票數目,雖然情況有改善,但指數升時跌既股票較多,我會看待今天是反彈,而非轉勢。小小心心方為上策

Jay 提到...

>>>#3800開始回購。午市反彈。如果股價果然在今早見底,那實在很有趣。連看自家股票都這麼準?

睇少左呢樣添,等我set左3蚊溝,點知破腳穿頭!若果佢連睇自家股票都咁掂,之後跟佢地搵食就無咁煩(講笑)。

山頂洞人 提到...

呵呵,生條龍兄原來再加一注,勁!兩注都即日有「水位」。

不知該怎樣解釋今天長城再遭洗劫,陪他跌得較多的汽車股是東風。東風近日表現算強於同類,多「插」一點可以「理解」。長城四月和五月的營運數據對我個人而言沒驚喜也沒驚嚇,相對於同業的整體表現,已不算差,今年至今有三成多增長,比比亞迪和吉利好得多,算有交代。也像生條龍兄一樣留意到買賣盤短兵交接異常頻仍,背後是電腦程式驅動的?還是有基金在不問價拋貨?


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Rocky兄,是呀,就算不看成交量,在沒有顯著利好消息前,整體大市恐不宜樂觀。早上留言的對整體局面保持清醒的匿名兄所說的,也是我個人目前在在所憂慮的。


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Jay兄,我也是說笑。既然有人說保協的老總富賭性,且看他「賭」術如何。^-^ 我今日履行自己的「承諾」,在$3.12回吸了一注。假如自家覺得業務前景可以,但投資者「狂插」,在這種行業氣氛和大市氣氛面前,怎樣說也是沒用的,實牙實齒動用一千多萬元回購一注最實際,還不算吝嗇……若共動用一億兩億來回購的話,我信朱老總在「曬冷」了。

Danny 提到...

早睡早起來訪
喜見多位仁兄能入到 2333 的大出血.
我也用了1733 的換碼注,以$9.35 也增持一注,可惜不是接近最底位.但計下數暫時都賺咗.來点暫時的安慰吧!~ 哈哈


另見山頂兄有興趣關注 358 江銅,也找到早前看過有關的轉載資料.希望各高手再深入探討.
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可聯上有關的博客
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6757c6d50100syjr.html

Rocky 提到...

今日早先行將 2333 獲利了。現時手上流動資金不多,只會做做這些短線買賣,盡量不持貨。

匿名 提到...

Rocky 兄,你指自己盡量不持貨,是否對後市頗不樂觀?

山頂洞人 提到...

Danne兄,也是很勇很勁呀!^-^ 長城汽車今天的盤量依然強勁。好淡爭持相當激烈。富達和鄧普頓這兩隻相對愛長線的基金看來也頗瞧得起它。在下晚睡晚起,真要糾正一下,精神不足,思考有點混沌。

高盛把持#1733剔出確信買入名單,搬出了一堆近期的市場負面因素,但維持看好。個人覺得若管治方面沒問題,現價不錯。

#358,搞來搞去還看銅價。這一波中小型股中型股災中,江銅一直表現強勁。稀土項目也許不會那麼快注入上市公司。目前個人僅因不熟銅價的短線走向,所以還在猶疑。


Rocky兄很機智的操作!

匿名 提到...

長城仔, 小弟都喺$10.4先獲利其中一注, 相信好戲在後頭! 咭咭咭! 個市仲係有啲驚, 不過對長城仔好有信心.

#3918, 好在小弟冇買到, 原來忽然公布四個月數據係有'原因'0既, 等股價被炒高, 就用'折讓'價買大股東其他資產, 規模比對市值唔講得小. 真係......唔清楚就唔好買, 鐵律!

----生條龍

Danny 提到...

山頂兄
奇實一向不敢於接刀,怕死也.........
但最緊要是有幸看過你對2333的詳細分析及見它的數据理應不比其它車股差到如此地步.
加上但昨天各車股版塊冇一隻跌到雙位巴仙,所以就頂硬上,但是以換馬方式來博一博.

還記得上次在31/5左右又被質到10.x,第二天就好快彈番上.食過一轉,今回是條件反射有思想準備掛個勇字出擊吧.

今回同Rocky 兄一樣睇法先短食.現市波譎雲詭,認同山頂兄所言,多留現金比例,保持購買力以備大市唔就轉下時會較冷靜應對吧!

謝謝...

Rocky 提到...

>>Rocky 兄,你指自己盡量不持貨,是否對後市頗不樂觀?

不是啊,只是就自己本身的情況決定。
我對後市睇法,不太好也不太淡。

山頂洞人 提到...

Danny兄、生條龍兄、Rocky兄,有幸看到在下的第一重倉股持股兩天大反彈。大家都看着自己的「碗」吃飯,操作有雷同也有輕微差別,最重要是讓自己滿意。

昨天我也在早市加了點注,錯過了午市前段的大甩賣,但甚至在尾市還再加了注,剛才$10.72也作短線套利,沽出一半昨天的籌碼。同意生條龍兄所說,也許後頭還有好戲,只是還要視乎現金比重稍微權衡一下短線後市的風險。


#3800再反彈。

#358,Danny兄貼連的文章,之前在搜集資料時也看過。如果江銅也曾被「有理冇理」被「洗」過,我會先下一注,可惜它太堅挺。^-^ 繼續留意。

買了一點#1733、一點#738,一點#1157;#738算是投資性選擇,另外兩隻是投機性「博反彈」。現金佔組合比重約35%。


#3918,個人意見是,依然是信與不信的問題。股份遭大幅攤薄的前提是被注入業務將來取得了實質盈利,本質上不是壞事。只是時機方面讓人聯想到陰謀論。如果不是在柬埔寨而是在澳門,可能許多投資者的想法都不一樣……我純粹因為地緣政治和企業管治方面難以看通,所以一直不大放心,而且,市場上還有許多其他選擇……

匿名 提到...

多謝各師兄, 先沽出半注#2333, 再等機會!!

小鄭

Rocky 提到...

大陸加存款準備金,指數即時反映,由高位回吐百多點至倒跌。

可見小心駛得萬年船。

山頂洞人 提到...

鄭兄不必客氣呀,大家有甚麼見地和新料都分享一下,也打打氣!

下午三點後沒看市,果然如Rocky兄所言恒指倒跌,不少股份的升幅收窄或轉跌。昨天聽到一些行家猜想七八月後國內銀根或會在通脹壓力減弱的局面下放鬆一點,預想到時股市會表現轉好。姑且參考一下,較不得真,不少投資者總寄望再沐春露。個人暫時想,通脹難下,人工難跌且仍在螺旋式上升,若國內房價顯著挫跌(10%至15%的幅度不足夠,至少也要20%吧,普挫40%,房價也許合理一點),再配合息率的上揚才能收到明顯的打壓通脹的效果。中央政府還是摸着石頭過河。這一波銀根緊縮或會打壓了不少企業擴張的步伐,銀行又有一些壞帳要清理了,若再加上潛在的房地產和基建方面的壞帳……


藥股個別發展。之前談過的#2348東瑞在不高成交下似乎有人在「撈底」吸納。#2877和#3933未能擺脫頹勢。在增長放緩的預期下,這批股份短中線內難享16倍以上的預期市盈率了。但在11、12倍以下,尤其是貼近10倍時,我還是傾向於逐步累積。#3933今天下跌的壓力較大,密切關注中……

山頂洞人 提到...

風電設備產能過剩,產業發展缺乏秩序。金風、中傳動跌呀跌,股價不約而同離高位已被砍掉了六成。中傳動管理層還透露也許要兩年才能復返正常的行業環境,My God!完全不敢接刀!

太陽能產業短線也是產能過剩,但保協好歹也能撈到那四成五成的毛利率。

除了這兩個行當外,還有甚麼或者多少行當產能過剩?在方寸大亂狂放水後,以上兩個行當絕對不會是「孤例」。

匿名 提到...

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中央政治局委员、国务委员刘延东来长城汽车调研

2011-6-14 10:15:27

2011年6月12日,中央政治局委员、国务委员刘延东莅临长城汽车调研企业发展情况,董事长魏建军汇报了企业在自主创新、自主研发及发动机和变速器汽车关键零部件等方面的成果。省委书记张云川、省长陈全国等省市领导陪同视察。

刘延东一行人参观了长城汽车试验中心、安全实验室以及制造三部。在试验中心详细了解了排放实验室的情况。在安全试验室,刘延东现场观看了腾翼C30的侧面碰撞试验,对碰撞试验情况进行了具体的了解,当获知腾翼C30获得C-NCAP五星安全评定时,对长城汽车的安全系统给予充分肯定。

在新能源车腾翼C20EV前,刘延东驻足良久,询问了长城汽车新能源项目的开发及自主品牌的研发情况。董事长魏建军说:“考虑到日趋紧张的能源趋势,长城汽车将开展‘以我为主’新能源车型的研发,以适应未来的市场需求。”在了解了长城汽车自主研发的发动机和变速器情况后,她鼓励说:要继续加强提高自主研发能力,掌握自主品牌汽车的核心技术。

在参观后的会谈中,刘延东对长城汽车的发展速度给予极大赞扬说:“长城公司堪称是中国汽车自主品牌的奇迹。” 魏建军也表示,长城公司要大力推进技术创新、自主研发能力的提高,着力增强企业竞争力和品牌影响力,不断提高自主品牌“向高处走”的能力。

据了解,刘延东早就对长城汽车有所了解,在2006年社会主义优秀建设者颁奖仪式上,曾亲自授予董事长魏建军获奖证书。此次来河北主要视察自主研发、科技创新型企业以及我省教育事业的发展。

http://www.gwm.com.cn/newsDetail_1256111095687_1308017727271.html

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有大紅人到臨調研長城仔!

----生條龍

山頂洞人 提到...

新聞稿沒說這趟調研所為何事。不知上次王鳳英的人大報告(叫國家多扶持國內自有品牌和幫搞出口)是否發揮了一點作用……