懂一點簡單的供求關係，瞭解一點實況現狀，對理解和判斷市場行為，可能比許多習慣了複雜思路的經濟學者和閉於深宮中的官員更到位。
茅老是堅定的自由市場論者，看事往往通透，言簡意賅。以下是他談論最近的放貸狀況：
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茅于轼：避免高利贷最好方法是鼓励大家放高利贷
2011年06月26日 07:38
来源：南方人物周刊 作者：姜琳琳
6月20日，央行第六次提高存款准备金率。钱袋子越捂越紧，市场开始感受到资金紧张的压力，中小企业面临着更加严峻的融资境况。近期也从浙江、广东陆续传出中小企业面临集中倒闭的消息。
为了缓解资金吃紧的局面，一些中小企业只好曲线融资，转向民间借贷。高利率高风险下，中小企业为何对高利贷趋之若鹜？民间高利贷是否应该合法化、透明化、阳光化？本刊采访了经济学家茅于轼。
实习记者 姜琳琳
1.据说有的借贷公司利率超过银行10倍、20倍，为什么这么多人依旧趋之若鹜？
茅于轼：有没有这么高我有些怀疑。但原因是各式各样的。他们如果不借高利贷的话，损失更大，会丢掉赚钱机会。
2.中央在治理通胀方面还有其他不伤害企业的办法吗？
茅于轼：现在治理通膨肯定有困难。不管是提高准备金率还是提高利率，都会增加中小企业的融资困难。要防止通货膨胀，负担就只能由企业来承担，这是没办法的事。
3.央行今年六次提高存款准备金率，中小企业受害程度有多深，会出现倒闭潮吗？
茅于轼：倒闭潮不一定，但肯定会使一批边缘中的企业退出市场。我猜想，这是央行把成本的负担转给了银行，减少了大量借债的国企的负担，加重了中小企业的负担。我不赞成提高准备金率，应该提高利率。提高利率是一个市场行为，提高准备金率是一个行政行为。现在的利率越来越脱离市场了。
4.目前资金问题非常严峻，尤其对中小企业来说困难很大，您觉得出现这种问题是体制导致了中小企业融资难，还是中小企业自身的问题？
茅于轼：银行的问题。因为银行贷款的利息是很低的，谁都想贷这个款，贷给谁不贷给谁银行有很大的决定权，这就造成了贪污腐败。总而言之，我们的金融市场不是市场，而是个计划。
5.面对大量的需求，小额贷款机构逐渐作为公司独立经营，机构数量和贷款金额均呈井喷态势，怎么看？
茅于轼：这是个好现象。但它只能为效率最高的企业解决问题。只有利润率高的企业，才付得起这些机构高成本的借贷。利润率低的企业，只能被淘汰，这种淘汰是比较冤的。
6.在民间借贷机构中，借贷率甚至飙升至70%，这种高利率的上涨趋势会带来哪些影响？
茅于轼：这直接造成了中小企业困难，同时，导致资金市场没有效率。利率在银行是3%，在民间是30%甚至更高，老百姓存在银行的钱损失的是实际的市场利息，造成了需求和供给两方面都蒙受损失。
7.有说法表明有些从事高利贷的人员通过和银行内部人士串通，从银行以低利息贷款，再高利息放贷给有需要的人。这种借贷公司同银行不为人知的利益关系您如何评价？
茅于轼：按照法律来讲，这种做法是违法的，但是我们现在的法律是错的。法律把对社会有贡献的人说成了违法。你刚才提到的这种“串通”的做法实际对社会有好处，它帮中小企业借到了钱，更有效地利用了资金。借贷公司赚的是银行利率与市场利率的息差，正是因为我们的资金市场有毛病，他们才钻了这个空子。
8.中小企业的融资困境是否依旧会持续？
茅于轼：是的。通货膨胀依旧继续，这种状况还是会存在。整个市场环境不好，中小企业无能为力。当然，他们也可以找亲戚朋友借钱。
9.目前民间借贷成为解决中小企业融资难的重要途径，您怎么看待这个现象？
茅于轼：民间借贷这个形式很好。避免高利贷最好的方法是鼓励大家放高利贷，而不是禁止，越禁止，利息率就越高。
10.面对中小企业融资难、融资贵的现状，您认为有效的应对措施是什么？
茅于轼：将民间借贷合法化、公开化、透明化。加强金融市场的竞争，发展民间借贷。让越来越多的人参与到民间借贷中来，利息率就下来了，效率就提高了。
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關於國內的蔬菜市場價格，以下是一篇簡單但不錯的編採：
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蔬菜迈入“元时代” 难返“角时代”
2011年06月25日 16:23
回想去年，蒜、豆、姜等农副产品接力涨价，高峰时甚至贵过肉价，引爆网友创造“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”、“糖高宗”、“苹什么”、“辣翻天”等流行语来调侃“菜价贵过肉价”。去年岁末，在各个网站甄选的2010年十大网络流行语中，“蒜你狠”系列自然荣登榜单。
现在，时过境迁。记者近日走访广州的批发市场和零售市场发现，“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”、“辣翻天”等“涨门人”已经下台，风光不再。甚至有的跌得很惨，如“蒜你狠”就变成了“蒜你贱”。但是也冒出了新的“涨门人”，如花生从4月开始，短短2个月从5元涨到了9元多，成了名副其实的“花你升”。
忆当初，涨价均现游资影
去年那波农产品的接力涨价，最先冒出来的“涨门人”是大蒜，到2010年年末，高峰时价格达到10元/斤。随后，绿豆也疯涨。“绿豆从去年一开始每斤5-6元，到去年夏天达到最高峰，翻了一番多，要13元/斤。”广州东川新街市办公室副主任徐健生告诉羊城晚报记者。后来，“姜你军”、“糖高宗”、“苹什么”、“玉米疯”、“辣翻天”等等一系列新词，纷纷粉墨登场。
根据有关媒体当时的调查报道，每一新冒出来的“涨门人”，背后或多或少都有游资的影子。如去年四五月，白糖期货价格一度跌到低谷4700元/吨，但随后一路坚挺，高峰时超过7000元/吨。白糖当前的期货价格依旧维持高位，有媒体指出是游资在力保“糖高宗”不退位。
中国人民大学农业与农村发展学院副院长郑风田教授告诉羊城晚报记者，“农产品去年种植成本增加得挺快，而因为国家的储备粮制度，粮食价格波动不可能那么大。而像蒜、姜这些小宗的农副产品，产地很集中，一旦有资金进去，市场上释放了涨价信息，囤积者和种植户很快就会惜售，惜售之后，供给远远小于需求，价格在一两个星期内马上就上去了。”
看今朝，“蒜你狠”成浮云
6月22-23日，记者走访了广州江南果菜批发市场、东川新街市市场、五羊新城一带的菜市场、海珠滨江东肉菜市场、天河员村菜市场，发现相对于去年高峰时的菜价，蔬菜价格均有不同程度的回落。
以曾经风光无限的“蒜你狠”为例，相对于去年高峰时10元/斤，在普通肉菜市场大蒜的价格为4-5元/斤。广州江南果菜批发市场上的大蒜价格，最低的价格已经降为2.5元/斤，高的也不过5元/斤。生姜的价格也比去年高峰时回落了一半左右。
徐健生说，批发市场的姜、蒜确实都降价了，但是要一麻袋地买才便宜。绿豆、红豆之类的小杂粮，价格比去年高峰时已有回落，但价格比去年同期仍要偏高，比去年未涨价前的价格，仍要高出几成。
郑风田分析道：“去年菜价涨幅普遍达到60%-80%。农民于是扩种，导致今年蔬菜供应远远大于需求，所以价格在回落。像绿豆之类的小杂粮，种的地方不多，需求量的也很固定，价格没有大的变动。”
展未来，难返“角时代”
记者走访市场上发现，像老广州人喜欢用来煲汤的莲子、百合之类的副食品，在去年涨价后，一直维持在高位，未见松动迹象。徐健生感叹道：“莲子、百合这类副食品，完全没有跌，没有涨价已经很高兴。”
而“蒜你狠”才演变成“蒜你贱”，农副产品领域内又出现涨价“新锐”。记者走访市场发现，花生价格开始大幅度上涨，从5月份的5元多，涨到现在10元/斤，1个半月内翻了一番。徐健生也向记者透露了类似现象，“现在花生一天一个价。”
在走访时，记者发现市场已经难觅低于1元的蔬菜了。徐健生说，2006、2007年还可以在东川新街市档口上看到1元以下的蔬菜，“现在已经看不到，除非你在晚上7点来钟快清场的时候来。”
看来，蔬菜均价破“元”的时代已经一去不复返了。郑风田指出，都市消费者应该理性看待蔬菜进入“元时代”。因为除了化肥、农药、种子等生产资料价格上升以外，大规模的城市化与土地补偿费用高升，也推高了农地的机会成本；农业生产需要考虑机会成本，农民工的工资普遍上涨两倍以上，也推高了农产品种植的比较成本。
不过，郑风田也特别强调，中国蔬菜流通长期以来一直存在“流通暴利”问题。“实际上在批发市场，菜价还很便宜。”他指出，从田头到餐桌，从生产到销售环节太多，层层加费，使整体流通费用高涨，“农民又太分散，基本上没有组织，农业分散的小农经营模式以及农产品产销区分割的特点，导致我国时常发生肠梗阻，买难卖难常发生。”
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92 則留言:
茅老先生講嘢簡而明, 高手!
>>都市消费者应该理性看待蔬菜进入“元时代”。因为除了化肥、农药、种子等生产资料价格上升以外，大规模的城市化与土地补偿费用高升，也推高了农地的机会成本；农业生产需要考虑机会成本，农民工的工资普遍上涨两倍以上，也推高了农产品种植的比较成本。<<
勢頭已經逆轉唔倒! 都幾難再劈農民工啲人工. 加埋啲地價樓價咁勁, 溫老總睇怕要花啲心思郁下個CPI數字先正可以完成任務!!
另外想問哥仔, 點睇依家啲消費股? 有冇邊幾隻諗得過?
----生條龍
生條龍兄，零售消費股板塊表現硬朗，有實質支持。個人目前的「心水」是#999、#738和#709，連同六福和周生生，事實上已是眾口皆碑。百貨股，始終嫌估值較貴，其未來增長動力未必強於上述零售股，只是勝在更穩定一些。暫時個人手上餘一些#738，新買了不太少的#999。
六福2010至2011年度下半年的業績可能比數月前我個人比大部分分析員更樂觀的預估更加強勁。美國如此經濟，如斯貨幣政策，暫時看不到金價劇挫的可能，這是六福的東風，因此即便估值不便宜也難以「轉勢」；以現價來說，我還是傾向於選擇#738和#999多一點。
自5月股價下跌以來就沒有新聞的三江，今天突然被明報推介，還要是和一眾挺熱門的保障房相關股一起推介... 接下來說不定又有一股升浪?
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110627/News/eb_ebm1.htm
另外洞人兄提到部分地區的環氧乙烷提價，我是覺得三江未必會跟隨，因為環氧乙烷不能外輸而有地域限制，再加上管先生好像說過想多培養下游企業，不竟未來三江還有大批產能需要市場吸納。不過要是下游經營環境很好，而其他地區的環氧乙烷又不斷提價，三江大概還是會跟蹤吧...
是呀Pi兄，環氧的供需具明顯的地域特點，且基於三江未來三數年的產能仍有計畫持續較大幅地擴充，所以三江一直而且將難以取得很高的毛利率。不過正如你所說，若其他同行相繼陸續調升環氧售價的話，三江估計不會「甘於後人」，過去全國的價格，同步性還是很高的。而管總的持續增持，或容易引人猜想：環氧的售價即使不會很快持續調升，恐怕也已短期見底了；不知是不是下游的需求正逐步回復……
華富嘉洛和巴克萊忽然壓三江價……
今早買了一點#826。這家企業很神奇，晚一點說說……
#3800同#826升得幾勁!
記得哥仔年初買過#826, 購過唔少, 上禮拜發盈喜!
----生條龍
生條龍兄，是的。#826，我年初神奇地一日短炒賺過一些。現在「翻炒」。
#3800，據說多晶硅售價回穩……
#1068，雨潤被狙擊！勁插一成五！繼嘉漢超大等後，又一中箭被瘋狂沽空的民企？？聽說上星期四五已被大量沽空……通脹回順等藉口，完全不成立。看來只是有人「盯上」了它……
洞人兄覺得現價#1068買唔買得過呢?
#1068，純看數據「買得過」，但不知有沒有一般投資者未知的東西……
#2398，6.4元返撈一點。
雨潤瀉近兩成！
雨潤呢隻豬真係被人洗到.....
依家啲基金佬都夠狼胎, 雨潤被打成豬油膏! 今晚或者聽日應該有0騎喱消息嘞啩......小弟喺22蚊時都想接些少刀片, 好在冇咁多鬍鬚要刮, 縮沙!
#2198, 哥仔, 我估聽日會有好戲. 咭咭咭!! 巴克萊好似同三江有仇, 係咁沽, 美林遠東同埋大眾都一路買......
隻保協仔唔覺唔覺又幾醒神!
我都睇緊隻#826, 想先聽聽哥仔睇法......
----生條龍
#1068被宰，興許跟以下的訊息有關：
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http://money.2500sz.com/lc/cjyw/2011/6/24/1031985.shtml
国内生猪价格创新高 中粮联手三菱百亿养猪
时间：2011-6-24 10:03:00 来源：中国网络电视台
国内生猪价格创新高之际，中粮集团携手日本三菱、伊藤忠等进入国内生猪养殖和加工领域，抢占市场。
中粮集团与三菱商事株式会社、伊藤火腿株式会社、米久株式会社同投资100亿元成立合资公司已经敲定。6月23日，中粮集团称，三家公司共同决定对中粮集团旗下以肉食和加工食品为主要业务的公司进行出资，认购33%股权，，“通过此前由三方出资成立的投资公司MIY认购33%股权。中粮集团持有合资公司67%股份”。
这是国内迄今为止中粮在生猪养殖领域引进的最大合作。此前，中粮集团已开始在国内生猪养殖领域布局，中粮集团计划总投资200多亿元在天津、江苏和武汉建立三个年出栏生猪300万头的生猪养殖基地。目前，三基地已经陆续投产，年出栏150万头。
与中粮高调联手日本企业对比，国内最大的肉制品加工企业双汇集团，由于瘦肉精事件，还在“恢复”中。
联手日本肉类巨头
新的合资公司，将在华从事肉鸡、生猪养殖及肉类加工等业务。
其中，三菱商事、伊藤火腿、米久共同出资额度为33亿元。
三菱商事等三家日本企业入股中粮集团旗下子公司，趁机打入中国的肉类市场。伊藤忠则是日本大型畜禽养殖和加工企业，而米久株式会社则不为国内消费者所知，亦是从事肉类加工业。
三菱为国内所知，则是其在钢铁、矿产、机械等领域的影响。事实上，在食品生产加工领域，三菱在日本也是有很大的影响力。在食品部内分为食品开发部、谷物油料部、饲料部、食糖部等七个管理部门。三菱商社投资的养鸡产业有关企业中，三菱商社直接投资的有日本农场、日本肉鸡和房总肉鸡等企业。同时还入股茨城县的菱东肉鸡、兵库县的藤野肉鸡、香川县的森孵化场等企业。
三家日本企业高调宣布进入中国畜禽养殖和加工市场，其本身就在畜禽养殖、肉类加工等方面在日本占据重要地位，此时入股或将借助合资公司将日本产品带入中国市场。
不过，中粮表示，日本企业是否借助合资公司销售本企业产品，“还在商洽中”。对于选择上述三家日本企业，中粮集团称，“三菱商事是中粮战略合作伙伴，三菱商事在养殖、饲料方面在日本首屈一指，而伊藤火腿和米久在肉制品的加工领域则有着经验和研发技术能力”。
养猪新棋局
在计划合资前，中粮集团已经在国内生猪养殖和肉类加工展开布局，已在天津、江苏和湖北建立三大生猪基地，中粮集团资料显示，中粮集团目前年生猪出栏量在150万头。
中粮集团旗下运作畜禽养殖和肉类加工子公司，为中粮肉食投资有限公司，该公司旗下控股企业6家，除了集种猪培育、饲料加工、商品猪饲养、肉食品加工及配送，中粮肉食投资公司在山东潍坊有两子公司从事肉鸡饲养、屠宰加工、禽肉销售。
这次合资平台则是中粮肉食投资有限公司。合资四方称，到2017年，中粮、三菱商事、伊藤火腿和米久四家公司对控股公司的投资将达到100亿元人民币左右，“计划把该公司销售额由2010年的约23亿元人民币增加到约181亿元人民币”。
事实上，中粮集团一直希望成为国内最大的生猪养殖和加工企业。其中，其计划在天津投资80亿元，最终建成年出栏500万头生猪产销一体化基地，而在江苏，中粮集团规划一期投资50亿元建设生猪养殖和加工基地，年出栏生猪100万头以上。
在湖北基地，中粮集团计划投资97亿元，力争在未来5年内，建成存栏50万头的能繁母猪繁育基地，形成1000万头的养殖规模，实现1000万头优质活猪屠宰加工及精深加工能力。
中国畜牧业协会猪业分会副秘书长、中国猪e网主编荆继忠表示，中粮选择三家日本企业合作，目的是与高端企业联结。
搜猪网分析师郭会勇说，中粮集团之前规划目标是生猪养殖最终达到3000万-4000万头，但是这个目标不容易实现，因为目前国内最大的生猪养殖企业广东温氏集团生猪养殖量也只有500万-600万头。郭会勇表示，“一下子这么大量，生猪屠宰和加工配套设施都得跟上，而且种猪和育种也必须跟上，但是目前中粮种猪只有3万头”。
中粮出手的时机
在中粮集团宣布与日本三家企业合资之际，国内生猪价格又创近几年新高，每公斤平均价在18-19元，河南、江苏、河北有些县生猪价格达到21元/公斤。荆继忠和郭会勇表示，这轮生猪涨价，最主要的原因是供应不足，生猪存栏量不足、供需趋紧也是猪肉价格走高的重要原因。除此之外，瘦肉精事件，也给国内生猪养殖带来打击，国内最大的肉制品企业双汇集团也尚未从该事件中完全恢复。
3月份国内的生猪存栏量为44750万头，能繁母猪存栏量为4710万头，同比下跌2.69%，3月份全国母猪存栏总量已经降至三年来的最低位。而国内年需求在6亿头。
中粮集团称，“虽然中国肉食及加工食品产业的规模非常大，中小零散的生产者却占据市场多数市场份额。此次合作的重要目的是学习日本肉食行业技术和管理经验。”
不过，荆继忠表示，目前猪价比较高，中粮要加大养殖力度，需要考虑猪价回落怎么办，大规模养殖出现动物疫情怎样应对。
(责编：紫饭团)
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山頂兄
2877今天又由升1.x%轉跌2.x%
該放手了嗎？
13.xx是否bottom
匿名兄，藥業股表現仍疲弱，未知何時是終極地板價。碰巧《信報》有專欄也留意到聯邦不少高層員工都真金白銀在增持自家股份，或許支持力較佳，若神威比重大，個人覺得可把部分換馬至半年盈利增長更勝一籌的聯邦。
或者，以短線佈局而言，撤一點換入#2198也不錯。另外，神奇股#826或也可考量，雖然我懷疑它在中期業績公佈後較可能配股減債並大力發展較新業務（鈦合金）。
生條龍兄，說#826天工國際神奇，是因為一家鄉鎮企業可以在高速鋼和高速鋼切削工具、模具鋼領域迅速崛起成為國際上的前列者，無疑具備過人的市場觸覺和管理能力（代價是沉重的債務），而朱小坤僅是一個農民、一個鄉鎮領導者。
讓我「噴飯」的是，該企業的網站充滿了「農業學大寨、工業學大慶」的氣味精神，也是「神奇」元素之一。
但需要補充的是，#826天工國際的原有股權問題頗複雜，曾是一起值得關注的事件（類似狀況和事件在國內其實頗為普遍，是中國特色），加上企業本身的債務頗重。在買入該股時，投資者必須明白到背後的風險；又或者說，用「投資」來形容不盡適當也。
以上談到的，都可以在網上輕易搜索得到。
get倒, 即係話, 黑貓白貓論, 癩貓都可以好精神, 想舒服啲安心啲, 就搵隻毛色正冇生癩0既貓.
咁, 小弟抱番住隻神威同聯邦先......咭咭咭!!!
----生條龍
中咗雨潤小小刀片..慘
生條龍兄，「中紅心」！^-^
匿名兄，空手入白刄，通常不易。
#2348今日好勁,宜家仲有1枝1.7M係$2.6排買..唔知係唔係大股東增持呢?
不清楚。反而現價便宜。
「反而」錯，應為「反正」。
今日藥股走勢不錯啊
希望不是僅被「粉飾櫥窗」所引動。^-^
個人組合，目前聯邦和三江進駐最大持倉股。
十分佩股洞兄選股之眼光, 小弟昨天都加多少少三江和保協.
洞兄最近有否減持長汽,因最近見其他車股都較多反彈,思考應否減持轉馬. 謝謝!
小鄭
鄭兄，長汽近幾天的表現落後於不少中小型股的走勢，有點失望；前幾天沽空盤強勁。前兩天我減持了一半（短線投機操作），換馬增持#3933和#2198。今天還買了一點#398和#130（零售股普遍的業績表現不俗），並返撈#1101。
#1101....!!!
會唔會彈番到6蚊以上?
----生條龍
#1101以接近最高位收市，反彈力度澎湃，來自摩笛的鼓動。若以反彈至量度跌幅的一半算，恰好是6元左右，真要承生條龍兄貴言了。^-^ 不過不清楚市場氣氛將如何，近數月的許多股份的表現，難以用「譜」來算……我在4.5元返撈第一注，4.65元加碼。
洞人兄.請問點睇0210。多謝！
匿名兄，達芙妮，去年曾留意過，但見業績不怎麼樣，之後較少跟蹤。增長動力及不上#738，但勝在規模較大（介乎百麗與利信達之間），而且根基頗厚。除一些大行的報告外，在網上還可以搜尋到交銀、群益等券商較詳細的報告，可斟酌一下。個人估量現價不算很吸引也不算很貴。近兩天除珠寶股外，一般衣履股較滯悶，可能要歇一歇，猜想#210短線未必有大作為……
多謝洞人的分析
多謝！洞人兄的分析
半年結的一天，大家的荷包都扳回了不少，可喜可賀。
Rocky兄，是啊，值得興奮。小組合終於取得了一點突破，今年賬面回復正數後超過了6%，算是一個對自己的交代。
仍未確定是否純粹年中結所謂粉飾櫥窗所致，尚幸對個人的一些核心持股還是頗具信心。
差不多整個下午都無法登入博客，剛才改換用Chrome瀏覽器，成功，而且非常順滑，哈！其他網友若遇類似問題，可「照版煮碗」。
匿名兄不用客氣。#210至今感受到不太真切，反而像六福這種企業的營運狀況較可以理解和把握（可惜對金價的走勢沒有心得），昨天已有衝動「高位追入」一點，猶疑，今天被瑞信一唱，表演。
今天第一和第二大持股#3933和#2198反而不怎麼樣，讓位給第三和第四大持股#2333和#2877發颷。
另外，重新買入#881和一點點#1728。中升數天前關於高檔車的銷售數據讓人振奮（本來猜估不錯，卻沒想到那麼好）。始終，最奢侈的東西，依然可以在國內大賣特賣，相同的想法，或可以應用到六福身上，所以，今天更新了對六福的看法，逢低吸納！
最近個人四大持股的股價表現，不相信有甚麼「路」可「捉」，相信估值偏低的優質股總可展露其價值、總能得到市場的認同，這種堅持看來始終是會市場嘉獎的。
再次多謝洞人兄！
洞人兄的能力比那些所謂的財經演員不知高出幾多班。讚！
Yeah! 我都正回報番嘞, 多謝哥仔!
匿名哥仔識貨(點解咁多匿名0既)! 當年洞人哥仔同"老嘈"對賭一年贏佢五條街冇咩人知兼且有人唔認帳, "窄網"唔少報告吹支笛都要貼近洞人哥仔把聲, "老陽"哥哥時不時參考下洞人哥仔啲意見, 過去兩年洞人哥仔自覺水準最弱0既恒指波幅斷估, 都貼贏"海夏"同"為我"0既明星老闆同馬仔十個馬鼻, "訊報"某啲專欄不下五六次講股論市同洞人哥仔持相反意見甚至針鋒相對結果全部舉白旗但係唔知點解事後又唔見佢哋好份氣......戰績彪炳但係隱於山洞簡直係養於深閨人未識(當然亦係有人刻意扮唔識, 刻意唔提, 刻意唔推介, 刻意冷凍), 談股論市經常隨筆式散論, 片言隻語, 估值為本但係捉機靈活, 無招勝有招, 知之為知之, 不知為不知, 神龍見首不見尾難以跟從情測. 好多散戶漠拜TA, 愛聽名人講NUMBER就行事, 又或者一定要睇一啲有板有眼一層一層好似券商報告嗰啲沉悶分析, 鑄心乏術, 取上市企業個核心艱難, 如果唔係高度追蹤, 正如閒人哥仔講, 多數唔識睇洞人哥仔0既蘆山真面......
----生條龍
洞人兄，提示一下，我主力是用 Chrome 的，偶有失常。(唔知點解 Google 出既 Browser 同 Google d product 出事機率反而較高)
如果登入不了 Blogger，我的做法是刪除快取。這個方法好多時間都有效，尤其是 Chrome 出事時。下次可以試一下。
我今年的投資(其實應該是投機居多...)回報相當不錯，雖然只得上半年時間進攻，但結果竟然已多過去年。或者性格使然，令我不太愛研究 FA，較為鍾情 TA，適逢兩年都是上落市，需要 TA 配合操作。
不過如此投機是相當花精力的，我覺得我需要一邊再重新累積 "賭本" ，一邊加強基本因素的研究，舒服而安全地為資本增值。
無招勝有招，真是最好的招數。
呵呵，生條龍兄謬讚謬讚、言重言重！與其說那些是「戰績」，在我個人而言更像小屋草地外靜靜流淌的溪水。^-^每個人都有一個故事，許多投資者毅然修習都可以獲取自己的一套心得。投資成績和談吐眼界，比我們在公眾媒體眼見耳聞的不少「明星」出色得多的人，非常不缺乏，就像過去曾在亞米亞偶然留言的HK Wolf，還有Rocky兄數年來都持續取得遠超大市的佳績。敞開窗戶，陽光自來；大家坦誠抒見，俱能各有得着。至於撿拾糧食之多寡，因人因口味因智趣因際遇而異，世情紛雜，門術雜多，難以求一統，也不必求一統呢。生條龍兄有所執着，實已表示已養成了自己的一套受用心法，可喜可賀！
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恭喜Rocky兄又取得理想回報！Rocky兄若儘量留存一筆本金（可以加注但儘量不抽走），然後持續十數二十年以上做個紀錄，他朝回想，應為大美事。投資門術，找取和練就適合自己的、受用的就行。
我個來月前失諸太重倉#3800、#712和#2198，忽視了大市忽然「乾塘」同時個別行業環境忽然飛速轉壞招引的沉重殺傷力和爆發中型股災的速度，錯失了及時先大量減磅再伺機進場的時機，導致回報年初至今雖為正數但依然不愜意。心境箇中雖有挫頓，且對大市也不樂觀，尚幸沒焦灼沒恐懼，不知是真的「練」硬了心腸還是看了十幾年市麻木了。^-^
關於Chrome的使用，我是超級門外漢，有勞意見，謝！
不客氣，我也是最近轉用 macbook，順道轉換使用 Browser 的習慣。
>>Rocky兄若儘量留存一筆本金（可以加注但儘量不抽走）
可惜時機不合了，成家立室始終是人生大事。而且如果本金大，玩法不同，回報率自然不同。起初本金基數低，單看回報率自然會較高，這只是數字遊戲啊。
Rocky兄，是的，本金不同，操作手法有異，心境也不同；尤其當本金較大一點時，通常是傾向於分散投資多一點。
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無招勝有招，真是最好的招數。
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因為不管是大師還是「小師」的意見或投資方式，只有符合自己的心性趣味的才是「好招」。當「被迫」堅執於或自迷於某一種狹窄的方式時，難以因應個人心性對市況處處作出適當的應對，同時，幾乎任何一招都可以看到背後可能存在的「漏洞」，不但因為人性各異，「股性」也千差萬別。不管看了多少本大師的秘笈，總結和領略了千萬種招式，若無法長年戰勝大市，九陰真經、九陽神功、易筋經、降龍十八掌、乾坤大挪移皆為「舞蹈」，未算真功夫；相反，久經戰陣，洗落鉛華後，有點滴於心胸，也許已經忘了用的是甚麼招式，但求得心應手，大將軍在戰場上殺敵時是不會逼迫勉強自己這一秒必須用「用龍在田」、那一刻必須用「亢龍有悔」的。^-^
打爛仔交,夠實戰經驗,見招拆招
街頭霸王的招式可行嗎? 哈..哈.
呵呵，「絕對掂！李小龍都可能畀你打殘，K1、MMA……全世界最好打之人，有你份！」^-^
咔咔咔咔咔!! 兩位兄台笑到小弟颷眼水.
巴菲特都冇十八般武藝, 手持牛刀無間入有間, 順理依勢而為, 就輕而易舉水到渠成, 就算比亞迪最近搞到佢有啲煩惱, 只算係畀蚊茲盯咗一啖, 濕濕碎. 咭咭咭!!
----生條龍
老巴早年（代人投資前），用的是九陰白骨爪（自言常深閉起來搜數據畫圖表，玩TA），後來被少林主持格拉咸收為入室弟子，如夢初醒，遂強練玄門技藝，打出木人巷。後功力益進，眼界更高，恰又披閱武當太極宗師費雪關於成長普通股的蓋世秘笈，驚為天人，大歎先得我心，武功路數為之大變，從此全窺養身發勁之秘，忘掉龍爪手大力金鋼指等十八般武藝之招數，化繁為簡，隨心所從，一直傲嘯股林四五十年……
但凡一些武術方面的宗師級人馬，通常到壯老年時，已經不拘執於任何着迹的招數。看葉問老年時練功照，僅舒展筋骨，無大動作，依然十夫莫敵。被在下喻為最可能天下無敵的大成拳（意拳）宗師王香齋，少習形意拳，初成後足踏全國名山大川，問路於各名宿名師，十數年後習大成，改創意拳，鄙棄所有僵硬的套路招式練習，關注肌肉肢體的運動規律，深研氣血遊走的理路，成就養身應機發勁的一門絕學，後被冠為「大成拳」。四十年代在大上海設擂台，面對天下強手，據聞，當時來自東洋西洋俄羅斯日本美國等強手，皆在一招之間敗陣，全被狼狽彈退數丈，完全難以置信。記得數年前國家地理頻道曾試圖探研天下最強武功誰屬，得出日本忍術最高之結論，雖非胡扯（其實頗值看），但依我看，參予研究比試的各路好手，皆不足抵抗當年的王香齋兩下散手……
#2333,#2877, 仲有哥仔返撈隻#1101......!!
----生條龍
呵，剛起床，錯過了一些機會。大市集體反彈，強股和過殘股俱有動力。
加了點#1101，新買了點#460。減了一點神威和長城。
神威大發神威, 越去越有, 小弟尾市先收割一半先!
小弟仰慕王薌齋之名, 搜索一下資料. 原來真係威名遠震, 但係又有好多爭議, 好多詆譭. 猛人變逆傳統, 肯定多人妒忌......
----生條龍
生條龍兄變「肥仔」乎！
王薌齋離世才數十年，身前身後之流言毀謗何其之多。本為不世之奇才，光芒萬丈，氣吞五嶽，橫掃六合，偏偏烏雲盤據，難得純粹壯麗之身後名。可知我們數千年的正史，可信性有多高。一句批曰：「不招人妒是庸才！」
前陣見洞人兄話轉用股票行不知現用梗邊間行。自已現用梗恒生。不知是否自己這個月多咗ta行動。昨日收咗賬單嘩嘩聲好那厲啊。想轉。多謝！
匿名兄，一般證券行肯定比一般銀行的整體收費便宜，不過我個人還是較信賴銀行。恒生、匯豐因為平均服務素質較佳，惟每次買入皆收存入費，傭金也好像取0.25%。我發覺花旗較便宜（渣打好像差不多），不收存入費（永久性豁免），傭金是0.2%，前兩個月不收傭金，所以把一半資金轉進去（另外，若轉介親友開戶，也獲小恩惠）。
詳情可看：https://www.citibank.com.hk/HKGCB/APPS/portal/loadPage.do?tabId=investments,promo&path=/promo/det/iv_securities_acctopening.htm
昨天及今早投機性以16.1至16.5減持了大部分神威，再減一點長汽。剛才$15.76返撈一點神威。
市場主力仍然在奢侈品概念和水泥建材行當。
之前吸納的#398和#1728都有點表現，#881還算可以，#130和#738已先沽掉，以套現金換馬。
亂估，#691和#3323等這幾天炒上，不知是否為配股減債集資「鋪路」……
銀行渣打比較便宜，0.2%，沒有最低佣金限制，存倉費等等皆不用。
哥仔隻#881同#398走勢幾正. 神威我想佢跌多少少再撈返, 咭咭!!
----生條龍
多謝洞人兄.rocky兄。
山兄，您好
请问3800和2877哪个比较适合长线持有，
我之前买入3800，占组合的20%，后来听您的意见逐步减持了2/3，换人2877，但今天似乎感到3800的动力又在加强了，不知是否应该把2877获利换人3800呢？
生條龍兄，#881、#1728和#398自買入後表現還算不錯，不過之前買入的#1101和#460的表現就弱一點。
#881和#1728從行業機遇方面看，應該不俗。國內對中高檔以上的進口車的需求依然很旺盛（我聽親友說廣州一帶地區買卡宴要預訂數月至半年！），數年內都看不到平均複式增長率低於20%的苗頭。國內實在太多人太有錢了，另外，估計換車率會逐步上升，性能設計較佳的進口車成為很好的換車對象。作為代理商，售後業務也茁壯成長，將持續拉升企業的毛利率。在通脹年代，居然能令毛利率上升的企業非常缺乏。我個人目前還在猶豫是否需要加注！^-^
+++++++
匿名兄，#3800和#712的股價今天都顯著上升，配合不錯的成交額，#712的升幅尤為顯著（頗有點追保協落後的意味）。若要買入或持有太陽能股份，我依然認為這兩者為首選，而且堅定地認為兩者處於3元的水平都是很便宜的價格，只是反彈上升幅度難測。我一直覺得有人視保協為中投三「毒」之一，非常滑稽；充其量，我覺得用中投三「賭」來形容大概合適一點。^-^
IMS「神又係佢，鬼又係佢」，先「報淡」，嚇怕全世界，很快又「報喜」。前幾天，我私底下用電郵跟一位網友談過保協，猜想它未來一兩個月內可能難以升穿4.5元（因市場或可能對第二季的業績表現存有疑慮），但又應不會回試3.5元以下水平（因為實在便宜）。現在看有點保守了，僅離短線亂估的頂位一步之遙。
太陽能產業的訊息非常混雜，連許多專業報告和觀察者都顯得有點「失心瘋」，形如變態，前言不對後語，忽然流淚忽然狂喜，亂點鴛鴦，不知所謂，反不如我這個門外漢「淡定」。我算過保協未來六七年最保守和最樂觀的總盈利或介乎400億至900億之間（當然依然是「亂估」），取其中位值，六七百億元，跟目前的市值相當。目前的股價就顯得既不很便宜也絕對不算貴的水平。所以若遇行業順風，股價可以輕易甩離4元的水平上衝數成，若又遇壞消息，又可能往4.5元乃至4元以下沉降。所以目前的股位，對我個人來說，處於兩難，很短線的，上升動力存在，但若飛快殺至接近上次的頂位，恐怕就是投機性「割禾青」的時候。
#2877一年多以來一直是我十分欣賞的一家企業，我相信若發改委不是變態，而中國的醫藥行當得以崎嶇地持續向好發展的話，神威總不難成為當中的表表者。我在16元以上投機性減持部分，純粹是猜估或遇回吐壓力（星期一的沽空份額不輕），而且它離底位反彈不算少。恰好今天我又可以在更低位撈回了一點（生條龍兄說想等更低價再返撈，其實我也想，可惜我不是神，不知道星期三股價是升是跌，我僅非常偶然地猜中了星期二會回調^-^）。
兩者相較，非要我選不可，長線我傾向於神威多一點，而且神威目前的估值一點也不貴。不過要留意，其實沒多少個投資者可以持股動輒一兩年以上的。可能隨後數天保協持續反彈，神威左右徘徊也難說……可能純粹從一兩天的動力來看，保協和卡姆都強於神威，然而動力這玩意兒難以作為選股買賣股份的惟一定準；這一點，請恕我完全不能為任何人提供意見。
現在這一刻有甚麼對我來說是很確定的呢，就是，若#881和#1728回調四五個巴仙的話，我一定增持。^-^
#2198有異動!!
#2877, $15.42撈返一半, 咭咭咭!! 好彩好彩! 我都驚撈唔返嚟.
----生條龍
生條龍兄，#2877，神！我也已再撈一點@$15.38。
#2198，交銀今早曾經排幾個數百K的沽盤（靠嚇？），不久又「消失」，買賣盤排列異常，要蘊釀……
可惜昨天只放左小量神威, 洞兄生條龍兄真係把握得好, 剛剛自己都放左D長城, 轉去#1728, 請問洞兄#1728是否持有較少倉位? 謝謝.
見到#3800, #2198又強於大市...好!!
小鄭
鄭兄，近兩天個人較大持股表現較沉，反而一些較小比重的持股像#3800、#712、#375和#746就發颷。
#1728，目前持股不足4%，總希冀能多回調一點……
哈！言猶在耳，正通、中升顯著挫跌。$8.85、$17.12，分別加注。
哈哈, 我都加D #1728 :p
小鄭
>>#3800、#712、#375和#746就發颷。
好強啊，逆市狂颷，746發出盈喜。
可惜大市仍然搖搖欲墮，希望不會又是 "彈散市"。
(現在 "被迫" 吉倉觀戰中)
中國加息了。江澤民死咗了。
聽日股市唔知會點呢.
#2198繼明報推介後，前天有經濟日報，今天有星島日報推介，不過內容都是差不多，都是著眼於交銀的報告及減水劑->水泥->保障房這條利益鏈上。
#914整天都升，收市卻來個急跌，非常奇怪。
下午尾市沒看市，去看二手車。用小組合今年賺得的錢買輛內籠保養超好的大賓，慰勞一下自己，也為接送孩子上學。^-^
江澤民去世？看來不是空穴來風。去年十二月初時曾單獨到陽朔散心，碰巧太上皇和儲君也駕臨當地看灕江印象，不想……
加息，加得還不夠哦。羅國森說年底見二萬七？存疑。通脹，壓通脹的過程中，股市難飛呀。像Rocky兄一樣時刻謹慎點好。我也不敢滿倉，雖然現金水平不足兩成。
通脹之下，傳統智慧是關注那些負債率不高、淨現金、能維持純利率甚至提升純利率、能迅速吞佔和擴大市場份額、顯著提升營業額的上市企業。期間，通常許多股票的表現都是不濟的。不過由於中國仍在延續成長故事，也許萬綠叢中仍能找到一些「紅」。
個人看好奢侈品市場，所以偏好中升和正通。六福的估值還是有點雞肋。33元以下再算。
水泥股是受惠國策股，恐難大幅挫跌，雖然升幅已不少，尾市轉跌，可能是春江鴨先知加息訊息。
Pi兄看了好多報紙哦，那麼多人推介，怪不得近日三江買盤漸強……
原來建銀國際已經對#1728做過不錯的探研：
http://www.ccbintl.com/chi/download.aspx?category_id=6
數據很詳備。當中比對正通、中升和大昌行今年預測盈利增長時，把中升的數字搞錯了；別的頗有參考價值。
若正通今年能搞得路虎的經銷權，更妙。國內未來多年，對SUV的需求應該持續強勁，尤記得在三年多前，寶馬X5、X6，路虎攬勝、挑戰者、發現等系列、保時捷卡晏等已經像雨後春笋般在深圳的街道上出現，偶然看到悍馬。
另外，我猜想勞斯萊斯、賓利、林寶堅尼、法拉利、平治、寶馬、保持捷、積架、凌志、奧迪等都可以取得良好的銷售增長。
國內的道路平均遠不如香港的好，又污染又泥塵沙石，又多長途，所以毛利高得多的售後服務的商機就將急速膨脹而且極具持續性。
中升和正通「食正」這條平路。大昌行有無敵的超豪華級別的賓利總代理權，可惜銷售數量始終遠遠不如其他豪華品牌的多，而且基於穩健，攻城略地不夠進取，又被飽和的香港市場拖其增長後腿，因此若放更長線，略去正通和中升的管治風險，始終兩者比大昌行跑得更快一點。
謝洞兄有關中升正通好料, 洞兄是否巳較多減持長城而增持豪華車代理既股份? 謝謝
小鄭
洞兄不知對546有否妍究？按其發展史，此公司似乎頗值得留意兩眼。
小陳
噢Yeah, 我要坐大賓!! 小鄭哥, 洞人哥仔唔要toyota要benz, 我都估佢減咗唔少長城仔. 咭咭咭!!
----生條龍
哈哈，我都想要車，不過曰本7人車夠喇，因为有兩個豆釘，洞兄係我人生目標。。
其实小弟昨天已減2/3長城，轉入1728，只係又見長城今曰沽壓咁大，，，唔明
小鄭
呵呵，生條龍兄，下星期二取車，我恐怕要熟習一兩個星期才敢讓你坐呢，考牌數年，還未真正開過車。^-^
鄭兄，我原來也想找七人車，但又想人丁不多，想舒服一點，就改找凌志、寶馬、積架或平治的頂級版；凌志樣子太呆，寶馬據說容易壞，方向盤太緊不好用，積架的外觀線條是我的至愛，但據聞懂維修的車行不多而且零件不易找，機緣巧合，碰到了內籠保養極佳的一款大賓，僅比S320多耗點油也貴一點，但總體感覺好很多，所以乾脆「扮大老闆」算了。其實我的頭很小，不該戴那種帽子。^-^
是的，長城前幾天持續減掉了大半。見離低位反彈不少，上方沽壓不輕，又想多套一點現金，且不想跟中升和正通重複太多，所以投機性撤出大部分。目前約$12.6以下的價位，騰出多一點現金後打算逐步返吸。長城的股價一向比較波動，基金們總有許多動作，上落炒賣……
匿名兄，數月至大半年前在「大婆」亞米亞中也談過#546。我覺得這個被「譽」為價格屠夫的行業龍頭是值得關注的，息率向來不錯，現價也不貴，只是我搞不通為何基金們好像一直頗有顧慮，不知道有沒有一般人不知道的東西……
洞兄太謙呀，我要組合追返多D，先考慮架7人車，今曰先正回報返，尚要努力。
今曰見大行降藥業股目標價，收市前近老總增持價加多少聯邦。
同意Rocky兄，對市況依然好有戒心，都係高沽低吸，隨時準備撤出。
小鄭
大市飄忽，成交一般，而且頗有選擇性。下午兩點時看到聯邦有如山沽盤，因有事外出，掛$11.38止蝕盤準備沽一半以套取現金，迎戰明天。不想兩點半後果然快速滑落，掛盤遭執行！現金佔比回復到二成五，明天「寄望」是個「跌市」，可以用更理想一點的價位返吸聯邦等股。
水泥股繼續強橫。亂估，大概其中一兩家企業是好時機配股了。瑞信在評介中國建材時似已有「暗示」。
剛才$10.82返吸沽掉的一半聯邦。
$10.64再返撈了一點。
投機性買入一點#350@$6.98，高利貸業務估值不貴。
哥仔輕輕鬆鬆隨便使出一招乾坤大挪移......美斯哨倒對方龍門企喺大禁區, 失驚無神喺中場一Q大腿......
唔夠你玩!!
----生條龍
洞兄, 好波!!
小弟都再加左D #3933! :p
小鄭
#3800又俾滙豐唱淡..><
《大行報告》匯豐調高協鑫<03800.HK>目標價至2.5元 重申「減持」
匯豐環球研究表示，由於太陽能模組均價自3月起下跌20%，令項目回報變得吸引，加上政策轉趨平穩，令模組需求回升及組裝增加，但增加的需求仍然未能吸收過剩的供應。均價已接近現金生產成本，該行預期，此情況於未來1年仍會持續。
雖然預測銷售上升，可令每股盈測輕微向好，但估計保利協鑫<03800.HK>利潤率亦有下跌，而市場普遍並無計及該情況。升其目標價由2.1元至2.5元，重申「減持」評級。
鄭兄，生條龍兄，「好似有啲撻撻哋Q」。^-^ 不過$10.26再入一注，個人聯邦持股回到先前高峰期時的三分之二。BTIG和高盛不知是玩沽空、「等錢使」還是甚麼，沽盤不少。
匿名兄，最近保協再次成為一眾分析員的熱點談論股。相對來說，我對短中線保協的業務表現的猜估介乎國都證券與中銀國際的分析之間，我個人猜想保協今年每股盈利未必低於0.38元。懷疑匯豐環球有關分析員一直以來都不怎麼理解保協的盈利模式，尤其是其成本結構……所以在保協快到4元時，我沽掉一些，留下3%「等運到」，若「不幸」回到3.6元，我會再增持。
洞兄$11.38放左一半聯邦巳經係高高手, 睇黎可以$10邊入多少少..
小鄭
鄭兄，昨天只是靈機一觸的舉措，碰巧想增加現金比重，回視頗覺幸運。看看下周有沒有機會。不知為何，有點參加MMA比賽前磨拳擦掌心跳加速躍躍欲試想把對手打垮的感覺。^-^
洞兄
外間對3933 本年盈利預測都頗為樂觀 (2012年股東應佔溢利 12億至15億) , 你認為如何呢 ? 該股 PE 現在13倍 ,會不會偏高了,藥業股合理PE該在什麼水平
小弟是新手, 一直有留意你文章 , 只是以前在聊天室不會操作
----- 恆
恒兄，關於一般股票和藥業股的合理市盈率估值，通常沒譜。
假設全世界都相對穩定，經濟向好，行業前景向好，也沒有嚴重的競爭，我們或許較易基於未來數年盈利前景的明朗而較易得出個別股票的一些模糊的「合理值」，然而着落目前的金融和經濟處境，許多東西非常不確定。
就算光以國內的藥業股來看，你看到大行對許多成員的估值都有許多分歧和差異，建基於盈利前景、藥物產品的性質、競爭力、政策國險、企業往績等因素的差別。
聯邦過去大半年的股價走勢顯得怪異。在老總等管理層不斷增持股票之際，股價仍相當波動，而且跌宕中持續走低。到目前我仍覺得是一個有待解開的「謎」。
羅國森早前重論聯邦，基本上綜合了不少值得考慮的因素，我基本認同其看法，或者反過來說，他過去大半年的看法跟我個人的差近。
去年摩通等已調升聯邦的目標價至18元19元，我覺得誇張，今年不少券商又改調聯邦今年的目標價至25元27元的水平，我也覺得誇張。我不相信自己有力估量其「頂位」，僅相信，目前約10至11倍左右的今年預估市盈率，即使糖尿藥短線的表現不好，任重道遠，把這項業務略去不計，現價仍算相當便宜……
目前我的理解是，市場風險胃納的改易和行業選股的偏好性更改，導致聯邦股價的不濟，聯邦依然是行內值得關注和看好的一家優質企業。若在選股策略上主力追買市場的熱點關注股，或有另一番考量，不過也宜注意，這種方式對於個股或類股股價的過高或過低是缺乏考量機制的，而一年以上的股價走勢，主要仍然跟其業績表現匹配。
感謝你大篇幅的分析，我也需時間消化一下。
很喜歡看洞人兄的文章。
自己也希望做過高質素讀者。
恆
睇中目標就要有獵肑之狠
胆博胆就無招勝有招吧!
今日就衝入去打爛仔交
唔埋你震,洗,沽..速打速決.
到位就入多一注3933 @9.5
刀起刀落,快打快....痛快!
恒兄不用客氣。
Danny兄，由於發改委再搬乳酪風聲又起，未知聯邦股價會否再受壓，也因手上貨不少，所以個人酌量先減持了三分之一。等塵埃落定，看看有沒有新的地板價。數天前我看到有不少國元證券的沽盤，有可能是春江鴨……
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