大時代（九）

+++++  股市  +++++

2011年即將過去，深重得難以紓緩的（歐債）危機自約年中始盤踞着全球金融市場。較顯眼的，只有美國股市奇妙地展現出其韌性，歐洲和普遍新興市場都蒙受了劇烈的震盪。

港股和國內股市，股指跌幅貎似不非常顯著，然而股價比年內高位下挫三四成者比比皆是，被腰斬者也滿街橫陳。A股更回到2001年6月時的高點，十年一夢，據聞本年至今有關股民投資損失逾五成者逾三成。

多個國家和地區的元首都揚言（預料）來年經濟局勢嚴峻，罕有人能看穿前景並寄予厚望，在股市頗大幅而頻仍的波動後大多投資者變得意興闌珊。不難判定大部分股市都處於相當低迷的時刻，基於相反理論，也許該抱持相對樂觀的投資態度，然而在僅有美國經濟能綻放難定真假不知能否持續的微弱曙光之時，投資者普遍不敢輕率大舉投注，甚且有更多人相信更悲鬱的狀況尚未降臨，可以理解。

剛看了謝國忠較新的一篇文章（http://xieguozhong.blog.sohu.com/199535577.html），主題是，明年全球仍處去泡沫化的路途之中，推測金融市場將非常動蕩而且陰冷。上月老巴接受訪問時，也表示不知歐盟將如何或在何時可以解決問題。

去年年底，個人對恒指本年的表現不存厚望，「有幸」成為最「悲觀」的觀察者之一，猜估恒指或主要在二萬一至二萬三之間徘徊，見二萬六很困難，不大可能升抵二萬七，也很難跌穿二萬點，除非出現非常嚴峻的外在變局。頂部基本上算是猜中了，卻完全沒本事預估到歐債危機的深化及其嚴峻程度。五月中旬時重點關注股#3800和#2198的股價幾乎同時崩瀉，才醒覺熊蹤步近，但回想已略有點遲。明年的恒指，不敢猜了，太多的不明朗因素，太多的足以影響全球實體經濟和虛擬經濟的強大能量……經濟局勢的演變總離不開某些原則和規律，但諸國和地區政府的有形之手隨時可以扭曲乃至逆轉局面……有不少市場分析員推想恒指明年會先低後高，姑且聽聽。過去他們大部分的言論都是市場的逆反指標，倒不知明年會否破例……

A股的下挫被國內不少股民歸咎於擴容和企業的劣質化，實質上更主要的是在「去泡沫化」，許多股票原來的價格根本經不起理性的推敲，反而一些大盤股的價格或許更加合理乃至略為偏低。

即便企業盈利果然於來年增長放緩甚或倒退，目前大部分港股的估值基本跟「昂貴」沾不上邊。所以投資者在堤防市況或會進一步下挫的同時，也不必過於懼怕，不妨斟量建倉或持有一些心儀的股票。

在波動市內，從炒賣的角度看，選股重要，但如何操作更關鍵。多了解個股的「股性」，多體察其業務和前景，結合對整體經濟基本面的獨立掂量，自行評估股票的「價值」，自我權衡個人持有個股的心態，總有助益。

國內經濟來年受諸多不確定或悲鬱因素困擾，舉其最大者大概為地方政府的債務、投資放緩或萎縮、出口市場不明朗或疲弱、多層次的社會矛盾、房市持續寒冷影響多個行當並對財富效應構成壓力。市場已猜估到央行很可能持續降低存準率、政府減稅多還富於民以刺激消費……政府掌管的基金大舉入市，也可能是支撐可見未來國內股市的定海神針……

港股中，個人仍較偏好估值已回到較合理乃至偏低水平的較高檔消費股。其他許多殘股橫陳，但不知「海有多深」，尤其是工業股，雖然原材料價格已降，但要看相關需求是否也在減弱，而本年年初，好像不少企業都在擴張產能，若再有風吹草動，最好問自己對股價的波動是否能輕易抵受。

剛看到新聞，國內正在研究改善燃氣的價格機制。有關股份今年股價跌幅不算大，估量明年仍然有看頭。

+++++  特首選舉  +++++

剛聽到消息，民望方面，梁落，唐升。梁落，正常，《星島》一事做得太不體面，打壓港人「脆弱的心」，須知普遍港人還是相當純真滴，而且，何國柱又是掄着「大柱」「打壘球咁打」，甚且以柱為炮筒……

英哥已開始叫陣要玩辯論，唐唐不知道有沒有「腳震」。我不知道唐營會否儘量拖延，甚且要拖到中央真正向選委們「欽點」唐唐不讓英哥再跑下去為止……須知，這一次的辯論跟上次曾當奴對陣梁大狀不同，那次大家都是鬧着玩，市民也是以看肥皂劇的心態觀之，明知當奴不敵也不會「柴其台」且不會預料其不能當選；況且當奴口才不算很差，他快疾的語速常常能掩蓋板硬的廣府話詞彙。這次英哥對唐唐（若成事的話），市民是不可能不在乎兩者「能力」的差距的；小圈子歸小圈子，這次兩人至少是「擺明」「認真」較量給市民看讓他們評比的呀。孔明對聰明絕頂的周瑜，周瑜尚且要吐血，現在是曹操「砌」阿斗呀（現在不少市民寧愛由阿斗治，抗拒曹操管，哈！），航空母艦對舢舨！有趣有趣！精采精采！

還有一點值得「吹吓水」。

當奴在胡主席面前，還是蠻坦白的嘛；他說感謝中央對他的支持和「包容」。「包容」甚麼？「包容」他直接導致樓價起泡狂升民怨大漲呀，中央僅間接搧了他一記耳光。

說要打倒香港的「地產霸權」，或許有點偏倚。

即使那些大地產商們是「霸」，也是既有歷史和政策致使的。個人覺得，若英哥果然「夠泡」，果然想為香港長遠好，他應該帶動全港市民反思港人自身對房屋和居住的價值觀。直接也好，間接也好，打壓本港的地價房價（假設英哥真有這個想法），對近五成已擁有私人物業的港人來說，無論如何，心理是會有牴觸的（我觀察到有不少業主在九九至零三年期間，天天恨不得把董伯伯放進嘴裏「趙」呀）。如何援引其他（發達）地區的資料（諸如人均居住面積、房價收入比等數據）讓那些港人「醒來」乃至「站起來」，如何讓把逾半生積蓄投放到小房屋的普羅市民接受價跌但反可買更大房屋、讓自己和後代住得更美好，說難不難，說易不易。擺個擂台一辯，就不難辯明，只要英哥或其支持者有這個「吉士」。相關的「概念」沒說明辯明，香港的長遠房屋問題根本難以根治。多建居屋公屋就有用嗎？有，但不是根本性改善港人長遠的居住環境和質素，一大堆人住那二三百平方英呎公屋，有個屁用。唐唐說搞百來呎（還是不足一百呎？）的單身居所，不足以擺放他兩成的紅酒！為房價徹底去泡沫，大興土木，大幅擴闊港人的居住和街外的活動空間，充份容納更多的投資移民，這才算「活」得正常一點，香港也真正更富「活力」。而且據知，許多商鋪的租用者都是在為業主「打工」而已。房貸供款長遠少一點，有利騰挪出來多生個B，更好地照顧子女，更多地消費，更多地享樂，讓生活方式更豐富……

所以，不必說要打倒或鏟除地產霸權，應該是去「教化」，以期活化和「尊嚴化」（我生造的詞語）普羅港人對房屋的價值觀。摧枯拉朽想搞香港的房屋改革，這才是「根本」，不辯明白，就算英哥能上台，一樣要「腳痛下台」呢。這一點弄明白了，普遍港人認受了，地產霸權可以輕易自倒。

不過話說回來，我猜英哥在當選（若可以當選的話）前儘量不會深度刺激既得利益者，最多打擦邊球。「有頭有面」公開支持唐唐的是社會上哪一批人，一目瞭然；英哥還要盡力拉攏他們的「票」呢。

另外，我有個「不近人情」的建議，基於香港太小情況太特殊，應該改訂法規，不讓高官退休後入職私人機構（做官本來就是一種犧牲式的承擔，況且豐厚的長俸已經足以讓他們「養老」）！這條路堵住了，至少等於阻截了其中一條「利益輸送」、政策向發展商傾斜的路徑。

大時代（八）

——政治二三事

最近有點懶於看股市，覺得無「味」。券商分析員聯手要「造」好低殘的航運股，可以嘩啦一聲整個板塊上湧，所指陳的論點，其實看不出有多少力度（陰謀論地猜估，不知是否有人想借市場之力炒起股價以利解套，粉飾今年差勁的基金表現）。其他的許多股票都是波間內徘徊，升與降，找不出「理由」，但也看到確有一些股票的「底部」似在上移，表示市場暗底裏並不那麼悲觀。不知道這是否下一波升浪的基礎，現在無語，等着瞧；短期內處理歐債問題的進展和國內財經政策的或然轉變將主宰市場。

除了分身搞一些雜事，還津津有味地看了一些「資料」。

之前說過現任副總理王歧山有朱鎔基的強人影子。原來這不僅僅是我個人的觀感，在國際財金界幾乎已成共識！據說下屆原定的總理人選可能有更動……現在絕大部分國家和地區都呼喚有魄力、具識見智慧、具實質解決問題能力的人物擔當領袖。也曾大讚現任重慶市市長黃奇帆，但恐怕沒有過硬後台，寶座很難排到他。明帥馭強將，昏君重佞臣；身為朱鐵面的愛將，王歧山不賴呀。

不經意在報刊和網絡上留意到老毛當年的一個不大為世所認識的「貴妃」，姓陳，居然跟我大學時的一位女同學同姓同名！笑。當年正正是伙拍這位女同學搞活動並一起到英哥的辦公室當面求取贊助。又笑。老毛不但以弱勝強，擋者披靡，打垮執政黨，開一國之大業，而且受億計民眾奉為神，雄視天下三十年，風騷到身後，戰鬥力指數爆燈，原來據這位陳「貴妃」坦誠透露，他作為男人的能力也是超厲害，精神與肉體同樣偉大，簡直震古爍今，難怪他連征服了半個世界的成吉思汗都瞧不起！現在的普京估計也是小巫見大巫。不知道該不該笑，但至少足以令在下失聲叫「Oh my God」。

英哥近幾天似被「生意失敗」事件弄得有點亂了方寸，本來可以輕易幽默地化解，不知是被擊中了要穴，還是活動太多太緊張太疲累，居然十分被動十分直接顯得「小家子氣」地還擊，又沒擺出理據，惹來何柱國更狠的反撲。何柱國的反應、語速和詞匯量恐稍遜於陳啟宗，但辛辣本色絲毫不讓，唐營的幕後靠山有此悍將，難得。今天《蘋果》關於廖暉的某些報道，倒可能為梁營扳回一點同情分。唐唐的唐氏綜合語言症，聽來也感有趣！據個人觀察，唐唐這方面的能力在一眾高官中已排末尾，就算跟所有剛入職的政府AO相比，恐也要倒排第幾。能成為政府的AO的，通常語言能力、表達能力都相當強勁，智商也不可能低，有沒有大智慧是另一回事，至少應對很少失禮也有板有眼。其實看看國內的甚麼市長、省長（更別說中央大員了），包括那些大國企的老總，不是辯才無礙的很少。做一國一地之領袖，具較周圓的口才、應對能力是最最最基本的，偏偏咱們香港普羅市民的要求不一樣。笑。還時不時流露周星馳式的反智幽默，實在別出一格，也不知聽眾回應的「哈哈哈」是天真的友好的應對還是別有深意。也難為那些支持者時常得「曲為之說」。咱們香港真是一塊非常非常特殊的地方。難道這就是「多元」的特色？有分析員說應該好好讓唐唐習練一下。又笑。口才是可以「練」的，但是首先腦瓜不能笨，胸中墨水不能少，識見不能低，經驗不能缺，悟性不能弱，反應不能慢，否則再「練」也是蝸牛爬行而已。這方面的能力，固然不是做好領袖的「充分」條件，但至少是「必要」條件呀。

且作為「大時代」系列的一個小註腳。

梁營必須鼓動大圈子成功衝擊小圈子才可能致勝

——小論特首選舉

再次「插」「大時代」系列的「隊」，談談本港政治。

平時很少談政治，不在個人經驗和能力範圍之內，也不自覺有何真知灼見，平時僅跟友朋嘀咕幾句罷了。對來屆特首選舉倒注意了一段時間，今天（11月27日）適逢梁振英正式公布參選，昨天唐英年又正式搶閘舉旗，不禁心癢，擬從一個小市民的角度談點看法，湊湊熱鬧。香港，也隱泛處身於「大時代」的味兒了呢。

本來，疑似競逐來屆特首的候選人有四位，梁振英、唐英年、范徐麗泰和葉劉淑儀。兩位女將中范太已打退堂鼓，葉太仍然奇怪地躍躍欲試，其實就算勉強一博，也是陪跑贈慶，浪費彈藥，不如早點「冚旗」，伺機再拿點政治資本，以利在本港的政治圈長跑。

唐英年很明顯是「最早」被上頭（至少是其中一個上頭）「欽點」的那一位。梁振英顯得「勇者無懼」，極可能是得到了另一個權力核心的默許，但默許是一回事，恐不見得已得到了祝福。但對一般香港小市民來說，也許，表面「有得揀」總比「冇得揀」好吧。

光從面對公眾時展露的識力、魄力、口才來看，雙英中無疑是梁振英佔壓倒性優勢。

唐唐得餘蔭，被視為「好命」、「好運」，其胸內「墨水」、識力、應對傳媒公眾的反應能力、語言表達能力，都明顯遜於梁氏。個人觀感，英哥不愧是當今香港政治圈內，顯示出最有魄力、抱負和膽識的人選；光聽他對香港經濟民生的理解，恐怕一點也不遜於本港學院中的教授和傳媒中的政經評論者，其智力水平也不落後於本港任何一位政治公眾人物。從其表面言談行動看，似乎也更具「公心」，即，顯得對普羅大眾關切的方方面面甚為熟悉也最能應對出某些長遠改善的方法，對本港原有體制有最多最明確的針砭。無疑，他也是過去數月為參選籌備得最周詳仔細的那一位。事實上，也許，成為特首是他過去十幾年一直努力的目標，香港恐怕沒有比他花得更多時間和心力來部署這一步的人了。

在沒有其他選擇的情況下，私以為，英哥對本港普眾而言，是最佳的人選了，不過，對某些既得利益者，他的當選也許是噩夢的開始。

董建華是很有公心很純真很想為香港人辦事的不幸的特首。他最受爭議的舉措，是曾推出所謂「八萬五」政策，背後的大力推動者或協助者恐怕少不了英哥。在異國得獎的《地產霸權》一書中，讀者如有留意，書中屢次提到英哥和徵引他的意見，參看諸種事象，確信並非偶然。我們也知道，恒隆系主席陳啟宗是英哥的密友而且肯定對梁氏這一次的參選起着舉足輕重的作用。陳啟宗一直抱怨本港的地價太貴，欲「撈」無從，整體財力不及另外三數家根基深厚、碩大無比的地產家族，在他心中，自己的聰明才智哪一點比不上人家呢，恐怕早想改變一下生態了吧。在意欲壓低本港的地價房價方面，梁氏和陳氏至少算是同路人。

香港畸高的地價房價問題既複雜又簡單。大發展商和已持有尤其是不止一個單位的業主們絕大部分恐怕都不想香港的地價房價跌。然而平情而論，這種願望是有悖於經濟常識的。地價房價高可以讓發展商賺得更多，可以讓已有業主短線賬面財富增加，然而很明顯這是一種「塘水滾塘魚」的難以持續的畸型格局，地價房價長遠來說無法跟地區的經濟和市民負擔能力脫軌，時機到時，該升就升，該跌就跌，過去數年的房價大躍進，不但得力於國內富豪充裕的購買力、通脹預期和按揭利率的低企，最重要的，是曾蔭權任內有意縮減土地供應而直接導致房屋「供不應求」。

想平抑房價太容易了。預計將有新增的一百萬個需求嗎？在未來陸續及時地推出一百萬個供應不就完了？國內也許有十萬計的富豪想「落地」香港，但會上升至一千萬個足以把香港擠垮嗎？誰限制香港只能用那不足30%的土地建樓房？誰說香港的地價房價就註定了貴絕全球？誰說普遍香港人僅能住數十平方米大的房子是合理的？誰說發達地區一家四口居住在數十平方米的房子內可以得到幸福？

可以推想，若英哥上台，超過90%的概率，他會在這方面做點事。事實上，若秉持公心，想為香港全體市民長遠利益幹點事的話，這是最需要動手解決的議題。不難猜估，英哥的參選不容易得到香港「地產霸權」階級的嘉許和助力。假若我們相信在選舉人中這種階級和關連人士佔大多數的話，英哥再有本事，成功當選之路都是荊棘滿途的。

其實壓低房價地價對整體香港人包括已有的業主來說，並不是一件徹頭徹尾的壞事，至少，對他們的子孫後代有益，他們將來可以用一樣的錢買到換到更大更舒適的房屋，令普遍香港人逐漸住得更有尊嚴，更富幸福感，然而，人，尤其是香港人，都是把個人短線利益看得很重很重的，這一點，英哥實在不容易輕鬆地「曉以大義」；董建華當年就是不善說不善闡述清晰精確的道理來疏導民怨。

唐唐，很明顯非常不像會成為香港經濟民生狀況的出色改革者——不可能寄望一位既得利益者背逆其所依傍甚至同坐一條船的利益集團。這次參選，撐其面子者，皆為本港的政閥、財金界當時得令的霸權者，還有跟地產利益關係密切者和原有社會生態最佳的受益者，於此已可思過半。

過去個人曾稱讚雷賢達是位有公心有識見的基金界人士，居然也位列英哥助選陣營中，實在有趣！但也不覺奇怪。

上綱上線來看，這次雙英大戰，代表了本港的夾心乃至中低階層中的改良主義精英跟原有利益霸權的一次直接交鋒！

香港確乎已失去了夢想。

香港這個所謂活力之都實際是個沉滯的社會；流動的是金錢，滯弱的是理念和夢想。

大多數香港人可悲得一家幾口住那數十平方米的房子連衣服鞋物都沒地方塞，卻已沒有或無力提出更多的索求了。

香港沒有政治，只有小打小鬧的小騷亂，只有權術。

香港只有摸着石頭過河的模糊「前景」，但沒有願景。

地產霸權，在曾蔭權任內，得到進一步鞏固。財富進一步向最富有者、有產者多產者聚積，政府、地產商和多產業主進一步向租用者和新買樓人士進行盤剝，無房者望房興歎，本來不多的金錢在地價房價的躍升中越顯貧乏，年青一眾若無祖蔭，薪水潺薄，不但營生艱難，更覺住好一點的房屋無望，深感命途多艱，怨氣瀰漫，戾氣充斥。在多個界別，越來越有「打工」味，不做不錯，少做少錯。不少既得利益者傻不拉嘰，但受既有制度和流程「保護」，橫也可，竪也可，「你奈得我何咩」的態度。犬儒，敷衍塞責，得過且過；再幹也難衝破，再辛勞工作也在地產霸權的彀中打滾而已。階層由低向高流向之路壅塞不通。

背後沒有具大智慧者在指揮哦。

我們看到為政者缺乏「公心」，只有「私念」，只着眼在任和任後的私人利益，並庇顧原有一批利益霸權。我們看不到真正的「領袖」，僅看到自我吹噓自我嘉獎的「打工仔」。那些政閥財閥們，當然樂於保留這種架構、這種制度、這種氛圍、這種方針、這種意識形態、這種「代言人」。

假若英哥的參選果真是得到了中央某部分人的默許，那實在很有趣！原來，想香港進步，想把香港洗得乾淨一些，居然不是本港天天叫得聲嘶力竭的所謂民主派！民主陣營中，我看不到一個真有大公心、真有大智慧、真能看透香港整體社會弊結的人啊！

歷經曾蔭權政府數年無夢想、無改易、無創造的「打工」式施政，香港積壓的政經和社會問題越來越多，時移勢易，深層次矛盾也越趨尖銳，人心思變呀！至少，發萌於有良心公心的知識菁英的腦袋，育成於沒有特權背景的非紈絝子弟的瞭望得更遠前景的族群。然而，小圈子始終是小圈子，遊戲規則已經存在，改不了。唐唐，我相信，估計自己會「笑到最後」。

英哥必敗嗎？看來95%的概率是。私以為，若要扭轉乾坤，成就本港多年來第一個最大的「造夢者」，英哥必須發動群眾，掀起大圈子逼架小圈子的浪濤。若其旗下的能人異士不鋪天蓋地成功向社會宣傳「新香港」的好處，若不能鼓動夾心和中低下階層「群情洶湧」，訴諸如大面積聯署支持、上街遊行等，估計，英哥「沒戲」，唐唐輕鬆地由「豬」變「龍」。

那些所謂民主派，那些甚麼「連」，蠢呀！連政治都看不懂看不通卻來搞政治。在強大的主權操控之下，在無限資源支持下，在無孔不入的統戰行動下，在香港人重實利而輕理念的大氛圍下，中央令香港的民主之花根本沒有健康的生存土壤。真要為港人謀幸福，一席之地，僅存在於民生方面，與其吃力不討好，有走向越來越像小醜之勢，所謂民主派應該聰明地聯合特首參選人中的「欲破局」者，好好地真為香港人辦點事。

英哥能否成功鼓動大圈子包圍和衝擊小圈子，能否分化和扭轉小圈子的既有主要勢力和理念，能否成功給習慣了注目在身邊短線利益和瑣事的普羅市民「開課」，貫輸「改良打造」「新香港」的意識，絕對影響他這次參選的成敗。

香港積淤太深，利益山岳過多過高，社會架構沉滯，政治理念和意識薄弱，連追求幸福的願念都習慣了自我壓縮並或視之為「理所當然」，不容易撬動掀翻呀。

怎說也好，私下投他一張「虛票」，作為祝福吧！

大時代（七）

——更新觀察名單

歐債危機沒完沒了。數月前覺得是灰暗一片，比上一波金融海嘯的忽然down機更糟糕，現擾攘多時，各國左搞右搞，仍然遠未看到曙光。最怕是某朝全球金融市場對整個歐盟經濟投不信任票……不過現在股民都是給「嚇大」的，同時不少金融機構似正在逐步為某種狀況做準備，到時引發的系統性風險和震爆力會否比原先預期的弱？難料。儘管歐盟或終能頂住這趟危機，未來至少兩三年，歐洲經濟相當低迷，已是鐵定的事實。

最近人民幣匯率的議題又成為風眼。奧巴馬在億萬雙眼睛之前當着胡總的臉提出嚴厲控訴，讓人看得驚心動魄（如果是周恩來或者朱鎔基，他敢？），現在連金磚四國之一巴西也要跟中國「反枱」……說過，純粹個人異常不專業的見解，要是國內的房價不下調一大截，人民幣匯價很可能已被高估。若國內房價普挫三成，人民幣匯率比對美金再升一成多兩成，或許差不多。人民幣匯率數年以來比對美金已錄得不低的升幅，國內過去數年乃至多年，年年貨幣超發，比美聯儲印錢印得還要狠，大部分資金流向房產形成大中型泡沫……溫總目前應該是走對了路，先壓房價，儘量擠掉泡沫，人民幣，可能慢慢再升一些吧……若現在人民幣立馬升值兩成以上，我懷疑外資會馬上魚貫撤出中國，中國經濟上帝也保不了：大破碎……

今天再看謝國忠的一些訊息，原來他說已改口說過上半年已判定國內房市泡沫今年年底爆破？我怎麼查找不到資料呢？^-^ 連學生的一點點「神算」光榮都給老師搶走了。苦呀！^-^

觀察名單總是懶於更新，現在一口氣搞一搞。

心力有限，刪掉部分，加添一些：

#0590 六福集團

（怕忍不住要出手了）

#0999 I.T Limited

（希望有機會下第二注）

#0398 東方錶行

（怎麼老不肯跌呢？）

#0303 偉易達

（瑞信看扁，花旗擁抱；已建倉）

#0912 信佳國際

（期待業績公布；估計「開大」的機會不小）

#0861 神州數碼

（本來就不錯的公司，看不到灰暗面；已遙效股神建倉）

#0880 澳博控股

（懷疑「爛船」該有三斤釘，現價算便宜吧）

#1128 永利澳門

（已下一注，再等機會）

#0691 山水水泥

（已建倉，等收成）

#3323 中國建材

（希望再跌一元）

#0914 安徽海螺

（希望股價回跌兩成）

#1157 中聯重科

（連挫數天，值得關注，現價不貴）

#0358 江西銅業

（還不夠「弱」）

#1171 兗州煤業

（還不夠「弱」）

#0538 味千中國

（還不夠「弱」）

#1728 正通汽車

（已建倉，等）

#1828 大昌行

（已建倉，再稍等）

#1114 華晨中國

（比較貴）

#2333 長城汽車

（已建倉，等）

#0315 數碼通

（希望再跌一元）

#0939 建設銀行

（希望再便宜點）

#1398 工商銀行

（現價算便宜了吧）

#3618 重慶農行

（已建倉，等）

#3968 招商銀行

（比對同行未夠便宜）

#0688 中國海外

（能見10至11元嗎？）

#0960 龍湖地產

（若見8元，有興趣）

#1109 華潤置地

（若見9元，有興趣）

#1813 合景泰富

（有點貨，想見「執笠價」再多吸一點）

#3383 雅居樂

（有點貨，想見5元再吸）

#0101 恒隆地產

（梁振英上台的話，前景更佳；現價不便宜）

#0016 新鴻基

（霸權難倒，能多跌10至15元嗎？）

#2198 三江化工

（可能仍被忽略，暫時冷待）

#3800 保利協鑫

（等見近2元）

#0357 美蘭機場

（現價已便宜）

#2877 神威藥業

（可能回調得差不多了）

大時代（六）

是時候延續「大時代」系列了。大時代（四）階段出現的股市的反彈可能僅是一個逗號，句子遠未終結，而且將以波瀾壯闊的語辭悠長地發揮其震撼力。

每當我這個政經金融的業餘思考者在思索宏觀問題想到某些點子時，在過去三四年，一直有一位更專業得多的經濟學家走在我的前方，像一輛簇新的轟鳴着的悍馬開着探射燈引路開路。

當我困惑於美國為何掀起金融海嘯時，原來他早已提出了預警；當我警覺到國內和香港的房市泡沫時，他幾乎在同時提出了更大膽的推想；當我在懷疑國內乃至全球多國政府在經濟數據方面滲水時，他毫不猶疑地表露了他的針貶；當我獨自觀察和思索整個西方「節墮」之因時，他時不時加以補充並予以具體詳明的陳述。

非常神奇，許多想法和判斷都跟他相似乃至相同。我完全沒見過謝國忠，謝國忠更不可能認識我這個閉處一隅寂寂無聞的獨孤洞人，但偏偏許多我想到的，他想得更多，說得更好更妙。這就是不折不扣的「老師」，在某個思想領域他就比我延展着更深邃廣博的智慧。技術型的呆板的人云亦云的框子內翻筋斗的言談何其之多，世間總欠缺真知灼見。

謝國忠美文一則摘錄：

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高失業高通脹倒逼白領革命

http://xieguozhong.blog.sohu.com/189473405.html

白領失業率可能會持續上升，佔領華爾街運動可能是2012年的一個預兆

2012年，發達國家可能會發生革命。高失業率、高通脹和財政緊縮，嚴重擠壓了家庭部門。政治風險可能將在2012年主導全球經濟。

白領變藍領

白領失業率可能會持續上升，這將對需要養家糊口的有經驗的中年高收入人群造成傷害。

資訊技術是導致這一局面的最大原因。西方國家在把藍領工作轉移到發展中國家之後，剩下的就是零售行業的低收入工作和市場營銷、媒體、醫療衛生、金融等服務行業的高收入白領工作。後者實質上就是從事資訊處理。然而，資訊技術日趨複雜，逐步取代了這些白領的工作。這種趨勢是結構性的。一大批白領可能將被永久取代。

比如，每家大公司都有很大的IT部門，處理和維護內部IT系統。在高峰時期，華爾街每家公司每年IT方面的支出為10億到20億美元，IT人員數量遠遠超過金融專業人士的數量。迄今為止，IT部門仍然以安全因素為由抵制減員。但是，當前公司內部IT系統的安全性甚至低於消費市場上的服務。當企業發展到允許員工在家和工作場所使用同一套系統時，它們就能省下一大筆錢。改變只是一個時間問題。這可能會造成近千萬IT人員永久性失業。

金融業是另一個例子。金融業占全球GDP總量超過二十分之一，提供最高薪的職位。金融業大多數工作就是處理和收集資訊。但是，大多數資訊現在是可以自動收集的，每個人都能夠通過智慧手機即時瞭解。金融業的不穩定在相當程度上是由於從業人員過剩，大家都在試圖通過投機找到足夠的工作而造成的。這個故事馬上就要結束了。金融業可能需要裁減一半的勞動力。這將對白領階層帶來巨大影響。

醫療衛生行業又是一個例子。在大多數發達國家，這個部門的增長要快於GDP的增長。在美國，醫療衛生行業現在占GDP總量的17%，並且是造成美國經濟問題的最大原因。然而，這是一個非生產型的行業。調查表明，醫療支出增加並不會提高人口健康。越來越多的醫療支出都是花費在生命的最後階段，對人活著的時候的健康狀況無甚影響。

人們通常會把醫生和醫院與治病救人，而不是浪費錢財聯繫起來。任何非生產性行業的存在都是依賴消費者的無知，資訊傳播將會導致這些行業的衰落。醫療衛生行業的情況很可能要比金融業好。但是隨著時間流逝，也會慢慢開始裁員。

法律、會計、市場營銷、媒體等在過去二十年中得到了長足發展。這些行業的大多數人員通過收集資訊並整理成像模像樣的材料而謀生。媒體行業已經深受資訊技術的衝擊。同一股力量將會導致其他資訊處理行業的收縮。

資訊技術對發達國家白領階層的衝擊可謂禍不單行。由於股市和房地產雙重泡沫的破裂，他們的財富嚴重縮水。美國家庭部門的淨價值很可能從2006年的高峰減少了20%。

未來的財富狀況並不樂觀。老齡化意味著房價在未來十年中將會貶值。日本過去十年所發生的事情可能會在其他富裕國家重演。

另一方面，通脹正在推高生活成本。現在的油價是20世紀90年代平均價格的五倍。新興經濟體的需求推高了能源和食品等關鍵商品的價格。即使現在由於油價下跌，通脹似乎略有冷卻，長期趨勢仍然上漲。新興經濟體的需求不可能逆轉趨勢。

發達經濟體工人的掙錢本領在全球化的世界裏將會持續減弱，新興經濟體在價值鏈中的位置無疑將會上升。發達國家尤其是德國和日本的製造業所倚仗的是技術和手藝，而不是知識產權。新興經濟體掌握這些技術只是時間問題。

金融市場在給政府提供借貸時總是遲疑不決，這讓發達國家更加難以救助低迷的勞動力市場和家庭部門。

人口老齡化和資訊技術對勞動力市場的衝擊，以及新興市場興起所造成的貿易環境惡化，都給發達國家帶來了重重困難。其政府不但無力提供救助，甚至還可能會減少救助。西方國家家庭部門所遭受的壓力，嚴重影響了其社會穩定。

星火燎原

一個世紀以前，由煤和石油驅動的機器讓大多數藍領的就業保障突然消失了。藍領組織起來發起抗議，工會運動由此興起。這一運動是成功的，因為工會可以劫持機器相要脅，並威脅要破壞它們。藍領也可以用大錘和鏈鋸等工具做武器。

現在，白領的處境更加糟糕。他們處理的是資訊，而資訊都儲存在虛擬空間，任何人都無法以此相要脅。白領同樣也無法訴諸武力來增強其議價能力。

因此，白領的抗議惟有走向國家範圍，改變國家政治，才有可能成功。現在這種零星抗議是無法實現目標的。惟有當這些抗議發展成為國家範圍的運動，成為政治黨派，白領才有可能實現其目標。這類運動很可能將會在2012年爆發。

歐洲現在正處於全球注意力的中心。主權債務危機很可能會從希臘蔓延至義大利和西班牙等國家。實際上，因為金融市場拒絕給這些政府提供資金，這場危機在未來幾個月可能會進一步深化。但是，美國的問題更為嚴重。2012年，美國可能會成為全球動盪的關鍵點。

佔領華爾街運動就像燎原之火一樣席捲美國。這可能是2012年的一個預兆。慘澹的資料足以說明一切。自2008年以來，已經有將近10%的美國家庭喪失抵押品贖回權，房屋被收走。28%的按揭房屋所有人為負資產。2500萬希望工作的人口失業。自2007年以來，中等家庭實際收入下跌了10%。雪上加霜的是，今年醫療衛生花費上漲了9%。對很多人來說，加入革命至少可以在公園為他們提供一個棲身之所，以及一頓飽飯。

1989年，美國贏得了冷戰。僅僅20年後，美國怎麼會落到如此慘境？原因在於，這種以他人為代價而使權貴變富的掠奪遊戲是應該被譴責的。這甚至不是權貴資本主義。過去二十年間美國證券市場表現欠佳，資本家也就是股東們也獲益欠佳。從這場掠奪遊戲中坐享其成的是那些權貴階層。

美國17%的GDP用於醫療，比其他發達國家高出一倍，但是民眾卻沒有因此更加健康。美國醫療體系的確是一場使醫生、醫院和醫療經理人獲益的掠奪遊戲。

金融業現在是美國憤怒的中心。它在高峰時期曾占GDP的8%，是歷史平均水平的兩倍。但是，大型金融機構的股東損失慘重。4%的GDP進入了金融高管的口袋。

雖然民眾處境艱難，他們卻長期被像2000年IT泡沫這樣由債務引發的金融泡沫和其後的房地產泡沫所矇騙，以至於相信自己沒有變窮。2008年房地產泡沫破裂時，這一掠奪系統再次利用這一機會，剝削了民眾，用納稅人的錢來救助那些瀕於破產的金融機構。

失敗的全球統治精英

柏林牆倒塌之後，在過去20年裏，以達沃斯為代表的一群自我任命的精英通過金融遊戲統治了全球經濟，通過權力從民眾手中斂財，通過創造泡沫來掩蓋自己的掠奪行為。

真正困擾全球經濟的問題，是這群統治精英希望掠奪遊戲繼續而不是終止。

一年前，我曾預測2012年主權債務危機將引發一場全球危機，尤其是在美國國債市場。這次債券市場行動迅速，預測到了危機的發生，不願意再像以前那樣借貸。在美國，共和黨控制的國會拒絕給奧巴馬政府授權增加財政赤字。壓力從債券市場轉向了政治。政治危機，而不是債券危機，將會成為2012年的主題。

遊戲的結局將會是發達國家降低生活水平，提高稅率。實現這一目標將會遇到重重困難。如何分配這一負擔是一個大問題。高薪白領可能將不得不接受服務行業工作減薪的事實。銀行業人士和醫生可能要接受司機和服務員水平的工資。富裕國家的退休年齡可能要後延三年至五年。

對公平的追求將會推動革命。全球統治精英早已通過金融遊戲將其錢袋聯合起來。他們繼續通過強迫政府救助失敗的金融機構將錢袋聯合起來。

收入以及財富分配的不平等，將會在2012年在很多國家引發革命。

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封閉式投資組合

要「插」最近這個「大時代」系列的「隊」，搬出這篇文章。

上星期二、星期三左右，已想草擬出類似以下的一個組合。不想星期四和星期五港股狂升，目前不少股份的價格已經比對數天前的高了許多。

但既然不是對他人作出建議的一個組合，而且當中部分股份自己也不打算現價買入（實際上可能僅會分注吸納，甚或覺得個別股份值得非常短線地投機性沽出），純粹是作為個人的一個參照，也就沒關係了，先弄出來吧。

目的，是想看看，到底死牛式地幾乎不擇時機地買入並持有一些股份，到某個階段，是否就比時進時出、經常調整資金比例的恐怕被較多人所接受的投資方式更差。

也得聲明，這是一次自我「對賭」和自我查驗，並沒針對任何人和任何投資方略。這場比照實際上沒有輸家，也沒有贏家。到最後，我自己的投資結果不管比這個封閉組合好還是差，我都會說出來。假設我自己所採用的方式更差，也不能證明自己的投資手法有問題，反過來，也不能充分證明自己的投資方式更優越。最後所得到的「啟示」，或許有效，或許無效。其實主要是為了「好玩兒」。^-^

設定比照的時間是未來的一年多，時限是2012年最後一個交易日相關股份的收市價。

假設的總投資金額是港幣一百萬圓。組合總市值缺掉的一萬多塊錢，權作是交易（算買入而不算沽出）費用。個人也是以目前固定投資組合總資金的金額以相應的比例加以比照，視自己的股票連本金為港幣一百萬。

這個組合中各隻股份的投資比例並沒有經過非常詳細的辯證，也不見得是自己目前最心儀最熟悉的十二隻股份（但至少自己不看扁其中長線前景），自然目前虛擬的買入價格（截至2011年10月29日的收市價）也未必是個人目前所認同和接受的，選股時是基於自己也難以一口說得清的模糊直覺性計量。唯一具有共通性的，大概是若時間扯得更遠一點（譬如兩年）的話，個人預估它們應該得享比目前更高的估值（好像是「講咗等於冇講」），而且，各隻股份對於個人來說，不至於非常陌生，還有，儘量分散，而各個細分行當只選一隻股份。不過其實也難說，誰能確定明年年底，恒指和整體港股的估值一定會比目前高？在目前這種「大時代」，不知是誰說了算，不知將來某個階段世界和各國經濟和金融市場變成甚麼樣子，不知通脹情況如何，不知利率如何，不知銀根的寬鬆度如何，不知時興甚麼，不知哪種行當哪個企業會遭殃。

重申，這絕對不是一個投資建議，僅是個人用作自我「對賭」的參照標的。

序號	股票編號	企業名稱	買入價	股數	投資金額（$）
1	357	美蘭機場	5.45	12000	65400
2	358	江西銅業	20.05	4000	80200
3	590	六福集團	33.7	3000	101100
4	691	山水水泥	6.12	12000	73440
5	912	信佳國際	1.84	38000	69920
6	999	I.T	4.87	18000	87660
7	1728	正通汽車	8.75	9000	78750
8	1813	合景泰富	3.36	25000	84000
9	2198	三江化工	2.33	36000	83880
10	2877	神威藥業	11.58	8000	92640
11	3618	重農行	3.64	26000	94640
12	3800	保利協鑫	2.68	28000	75040
總市值					986670
投資本金					1000000